20210202-弘业期货-国债期货周报_期债区间震荡_关注情绪变化_5页_173kb

报告摘要

国债期货市场总结

核心内容

本周（1月25日-1月29日），国债期货市场呈现震荡走势，收益率明显上行，导致国债价格下跌。T2103、TF2103和TS2103分别累计下跌0.24元、0.5元和0.605元。值得注意的是，10年期和5年期现券表现优于国债期货，2年期国债期货则相对较强。

主要观点

市场情绪影响显著：由于资金面紧张、央行净回笼操作以及市场对货币政策退出的担忧，国债期货一度跳水。然而，随着央行辟谣和资金面有所缓和，期债市场重新企稳。
PMI数据偏弱：官方制造业PMI为51.3%，环比下降0.6个百分点，连续11个月高于50%，但扩张步伐放缓。财新制造业PMI降至51.5，为2020年7月以来最低，显示制造业增长动力减弱。
资金面持续紧缩：跨年后资金利率未如预期下行，反而持续攀升，尤其是临近月末，资金需求增加，央行净回笼资金，进一步加剧市场紧张情绪。
春节前流动性预期：随着春节临近，市场预期央行将加大流动性投放力度以维持资金面稳定，这可能对期债市场形成支撑。
房贷政策趋严：深圳多家银行表示住房贷款资格审核更加严格，反映出房地产调控政策持续收紧，可能对市场情绪产生一定影响。
地方政府债评级管理加强：财政部发布地方政府债券信用评级管理暂行办法，强调评级机构需遵守市场秩序，防止恶性竞争，推动信用评级的规范化。

关键信息

公开市场操作：上周公开市场有6140亿元逆回购和2405亿元TMLF到期，央行进行了3840亿元逆回购操作，全口径净回笼4705亿元。
下周资金面：1月30日至2月5日期间，公开市场将有3840亿元逆回购到期，需关注央行后续操作对市场的影响。
市场情绪谨慎：尽管期债在周五企稳回升，但整体市场情绪仍偏谨慎，短期内缺乏明确的驱动因素，预计维持区间震荡。
政策导向明确：央行和监管机构对货币政策和信用评级的管理态度明确，显示出对市场稳定和金融秩序的重视。

市场展望

短期来看，国债期货市场将维持震荡格局，投资者需密切关注市场情绪变化及资金面动态。随着春节临近，央行可能继续通过逆回购等工具释放流动性，缓解市场压力。同时，全球疫情发展及海外金融市场波动也可能是影响期债走势的重要因素。此外，房地产调控政策的持续收紧及地方政府债评级管理新规的出台，也将对市场产生深远影响。

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