20240206-天风证券-消费电子行业研究周报_Vision_Pro正式发售_看好折叠屏销量高增_AI_PC带动换机_27页_2mb

消费电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年初消费电子行业的主要动态，涵盖XR、智能手机、PC、面板、PCB等细分领域。重点分析Apple Vision Pro的发布、折叠屏手机的市场增长、AI赋能PC市场、国产面板厂商的崛起、以及PCB行业的发展趋势。

主要观点与关键信息

1. Apple Vision Pro正式发售

• 产品发布：Apple Vision Pro于2月2日正式发售，提供25分钟店内演示体验，首批预购已开始配送。
• 应用生态：首发搭载超百万兼容APP和600款原生应用，涵盖体育、流媒体、生产力、游戏、学习、购物和正念等多个领域。
• 市场影响：Vision Pro为用户带来沉浸式体验，推动XR平台发展，预计带动相关产业链增长。

2. 智能手机及PC：折叠屏销量高增，AI赋能市场复苏

2.1 智能手机市场

• 折叠屏趋势：中国折叠屏手机市场发展迅速，预计2024年出货量接近1000万台，华为第四季度市场份额快速上升。
• 主要厂商动态：
  • 三星预计于2024年中旬发布Galaxy Z Flip 6，搭载4000mAh双电芯方案。
  • 小米MIX Fold 4或提前至5月发布，并首次面向海外市场销售。
• 全球市场：2023年全球智能手机出货量为11.7亿部，同比下降3.2%。但新兴市场如中国、中东和非洲、印度等实现增长，第四季度出货量达3.2亿部。

2.2 PC市场

• AI PC生态：微软将Voice Clarity功能适配所有Windows 11 PC，惠普发布AI轻薄战力本，联想推出“一体多端”战略，推动AI终端生态发展。
• AIPC前景：预计2024年全球AIPC整机出货量达1300万台，实现规模化出货。2026年AIPC可能占商用PC市场的一半。
• PC出货量：2023年全球PC出货量为2.47亿台，同比下降12.9%。其中，联想、惠普、戴尔等主要厂商表现各异，部分厂商实现增长。

3. 面板市场：国产厂商崛起，价格或上涨

3.1 可折叠面板

• 京东方表现：2023年Q4京东方可折叠面板出货量位居全球第一，市场份额达42%。
• 行业趋势：2023年AMOLED智能手机面板出货量约6.9亿片，同比增长16.1%。2024年中国柔性OLED手机面板出货有望首超韩国。

3.2 面板价格

• 2月预测：面板价格预计上涨，小尺寸上涨1美元，中大尺寸上涨2-3美元。
• 电视市场：2023年MiniLED电视逆势增长140%，成为单价8000元以上市场的主流配置，小米占据近半市场份额。

3.3 其他面板趋势

• OLED渗透率：2023年OLED面板在智能手机的渗透率已达48%，预计2024年增长至55%。
• OLED NB面板：预计2024年出货量提升至6.9M，渗透率达3.6%；2026-2027年将进入高速成长期。
• 电视OLED渗透率：预计2023年全球电视OLED面板渗透率达4.1%，2023年高频刷新面板渗透率达10.1%。

4. PCB行业：原材料价格低位，关注算力和国产化

• 原材料：环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低位。
• 国内PCB厂商：重点布局HDI板、IC封装板等高端领域，等待下游需求恢复。
• 行业趋势：2023年国内PCB上中游企业收入和利润低于预期，CCL板块整体表现平缓。

建议关注板块与公司

1. 消费电子零组件&组装

• 公司列表：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技、高伟电子、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电、比亚迪电子。

2. 消费电子自动化设备

• 公司列表：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子、博众精工。

3. 品牌消费电子

• 公司列表：传音控股、漫步者、安克创新、小米集团。

4. 消费电子材料

• 公司列表：中石科技、世华科技。

5. PCB行业

• 公司列表：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技、南亚新材、沪电股份、景旺电子、胜宏科技。

风险提示

• 消费电子需求不及预期
• 新产品创新力度不及预期
• 地缘政治冲突
• 消费电子产业链外移影响国内厂商份额

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

图表与数据

• 图1：Apple Vision Pro发售现场
• 图2-6：Vision Pro搭载的APP及功能
• 图7-14：折叠屏市场、PC出货量及AIPC发展趋势
• 图15-23：AMOLED面板出货量、电视市场及面板价格趋势
• 表1-10：APP列表、面板价格及市场数据

总结

2024年消费电子行业呈现多点开花趋势，Apple Vision Pro的发布标志着XR平台进入新阶段，折叠屏手机市场在中国持续增长，AI赋能推动PC市场温和复苏，国产面板厂商如京东方在可折叠面板领域占据领先地位，面板价格有望在2月上涨。同时，PCB行业在原材料价格低位下，关注算力需求和国产化进展。整体来看，消费电子行业在技术创新和市场需求推动下，具备较好的增长潜力。