20250124-东吴期货-节前效应_窄幅震荡_16页_1mb

铁矿石市场周度分析总结

市场观点

上周国内GDP增速超预期，财政政策积极，市场情绪持续好转。钢材库存低位，复产预期提升，铁矿需求转好。主要观点：近期铁矿供应受天气扰动（尤其是力拓），但需求端铁水见底回升可能性高，供需格局健康。预计节前最后一个交易日延续震荡趋势，同时考虑到下半年供应释放，5-9价差有望扩大。

数据支持

• 铁水产量：日均产量2254.5万吨，环比增加0.97万吨，仍有回升空间。
• 发运情况：受天气影响，全球铁矿石发运总量环比减少586.2万吨，尤其澳洲和巴西发运量大幅下降。
• 港口库存：港口库存环比下降，钢厂进口铁矿库存明显增加。

重点关注

1. 天气对供应端的影响持续，尤其是澳大利亚发运量；
2. 需求端铁水产量恢复良好；
3. 品种价差扩大趋势明显，5-9价差或维持上行。

风险提示

• 钢厂复产不及预期可能拖累需求；
• 全球铁矿供应的实质性恢复将制约价格。

总结要点

• 生产端受天气扰动，进口铁矿短时供应偏紧；
• 成品端铁水复产顺利，支撑需求预期；
• 响应节前效应，期现市场博弈加剧，但长期趋势稳中偏强。