20181120-招商证券-贸易纠纷跟踪系列报告_详解国产AI芯片产业现状_一窥美国出口管制对于电子上市公司影响_7页_967kb

文档总结

核心内容

本报告分析了美国商务部工业安全署（BIS）于2018年11月19日发布的出口管制草案，重点探讨了该草案对电子行业，尤其是AI芯片领域的影响。同时，报告还讨论了当前国产AI芯片的发展现状，以及其对美国技术出口管制的潜在应对能力。

主要观点

• 出口管制草案仅为征求意见稿：目前发布的清单并非最终版本，美国商务部在拟定过程中存在不确定性，预计正式版将有较大调整。
• AI及微处理器技术受关注：草案中涉及的AI、机器学习、微处理器（MPU）等技术对电子行业影响较大，尤其是与安防相关的领域。
• 中国AI芯片发展迅速：以海思为代表的国产厂商已在部分应用场景中替代英伟达方案，显示出较强的自主研发能力。
• 出口管制对行业影响有限：尽管草案提及部分技术，但当前全球产业链分工已成趋势，出口管制难以实现单方面获益。
• 行业趋势不改：智慧物联仍是未来发展的大方向，市场需求不会因短期政策调整而明显下滑。

关键信息

1. 上证指数及行业数据

• 上证指数：2646点
• 行业规模：
  • 股票家数：244只
  • 总市值：25764亿元
  • 流通市值：16843亿元
  • 占比：6.9%、5.5%、4.5%

2. 行业表现

• 绝对表现：16.6%（1个月）、-25.6%（6个月）、-36.4%（12个月）
• 相对表现：11.5%（1个月）、-10.0%（6个月）、-16.3%（12个月）

3. 美国出口管制草案涉及领域

• AI及机器学习技术：包括神经网络、深度学习、计算机视觉、自然语言处理等
• 微处理器技术：包括片上系统（SoC）和片上堆栈存储器
• 其他技术：生物技术、定位导航技术、量子信息、物流技术、增材制造、机器人、脑机接口、高超音速空气动力学、先进材料等

4. 国产AI芯片进展

• 海思Hi3559AV100：性能远超英伟达Jetson TX1，应用于泛卡口领域，支持人脸、车辆、行为检测
• 海思Hi3519系列：为Hi3559的Cost Down版本，性能仍优于Jetson TX1
• 昇腾310芯片：8TFLOPS半精度计算力，12nm工艺，最大功耗8W
• 昇腾910芯片：预计2019年2月量产，算力达256TFLOPS，远超NVIDIA Tesla V100和Google TPU V3

5. 高通在中国市场的重要性

• 2018年大陆市场营收：66.67%，约151.49亿美元
• 手机处理器占营收比例：76.03%，约115.18亿美元
• 若出口管制实施，将对高通造成毁灭性打击

6. 投资评级定义

• 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避
• 公司长期评级：A、B、C，分别代表高于、等于、低于行业平均水平
• 行业投资评级：推荐、中性、回避，分别代表行业向好、稳定、走弱

风险提示

• 贸易纠纷进一步加剧
• 行业景气下行
• 汇率波动影响

附录：分析师信息

• 鄙凡：招商证券电子行业首席分析师，北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，10年证券从业经验
• 方竞：招商证券电子行业分析师，西安电子科技大学本硕，5年半导体行业经验
• 李凡：招商证券电子行业分析师，北京大学金融硕士，电子科技大学信息与计算科学学士
• 王淑姬：招商证券电子行业分析师，北京大学金融硕士，电子学学士

联系方式

• 鄙凡：0755-83074419 | yanfan@cmschina.com.cn | S1090511060002