深度报告-2026-06-30-东吴证券-环保行业跟踪周报_朗坤成立智算子公司布局算电协同_AI驱动核心金属需求爆发_再论美埃AI_存储共振_32页_2mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

行业趋势与政策

• 可再生能源消纳与消费责任实施办法出台，首次将非电消费纳入考核，推动绿电资源优化配置。
• 非电消费纳入考核，为拓展终端脱碳场景、构建新型能源体系提供支撑。
• 生物油迎来业绩反转，政策驱动及能源价值中枢上行，关注废油脂资源增值。
• 环卫电动化加速，新能源环卫车销量同比大幅增长，渗透率提升，预计2026-2027年放量。
• 锂电回收面临金属锂价格下降压力，但行业出清后盈利有望增强。

垃圾焚烧板块

• 垃圾焚烧板块ROE与分红能力提升，受益于提吨发、供热加速、炉渣提价。
• 算电一体化趋势明显，多家公司布局绿电直连，如旺能、军信、瀚蓝、伟明等。
• 出海成长成为新增长点，海外项目有望带来高ROE提升空间。
• 自由现金流改善，推动分红比例提升至45%，部分公司分红比例达65%以上。

环保行业投资推荐

• 重点推荐：龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、绿色动力环保、光大环境、海螺创业、永兴股份、军信股份、伟明环保、三峰环境、洪城环境、中国水务、美埃科技、九丰能源、宇通重工、景津装备、新奥能源、昆仑能源、兴蓉环境、九峰环境、蓝天燃气、新奥股份、金科环境、英科再生、路德科技。
• 建议关注：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源、浙富控股、中山公用。

主要观点

1. 垃圾焚烧板块呈现稳定增长，运营类资产现金流改善，ROE与分红能力提升。
2. 新能源环卫车销量及渗透率显著增长，电动化趋势明显。
3. 算电协同成为垃圾发电新方向，推动绿色电力进入AI算力场景。
4. 生物油市场因政策驱动与能源价值中枢上行，迎来景气度提升。
5. 锂电回收面临价格波动，但行业出清后盈利空间有望增强。
6. 环保行业迎来“价值+成长”共振，双碳政策驱动行业新发展。

关键信息

垃圾焚烧板块亮点

• 能耗指标优势：沼气发电成本约0.32元/度，具备经济性与稳定性。
• 吨发提升：2025年平均吨发384度/吨，厂用电率下降至15.2%。
• 供热比提升：绿动、海创、伟明等公司供热增速显著。
• 炉渣提价：炉渣含铜0.3%、含铝0.25%，提价后单吨毛利提升。
• 出海增长：东盟市场垃圾处理量约62万吨/日，印尼项目加速推进。

环卫装备亮点

• 新能源渗透率提升至28.16%，2026年1-5月销量增长116.04%。
• 重点企业：盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率提升。
• 环卫无人化项目加速，2025年中标金额超126亿元，预计2026-2027年放量。

生物油与绿电价值

• 生物航煤价格波动，国内价格下降，但SAF供不应求推动价格上行。
• 生物柴油价格波动，国内价格下降，但UCO稀缺性凸显。
• 绿电直连：AI与存储共振，推动绿电进入算力场景，提升行业价值。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧

行业表现

• 环保及公用事业板块在2026年6月22日至26日下跌1.08%，弱于大盘。
• 涨幅前十：美埃科技、正和生态、深水海纳、天源环保、高能环境等。
• 跌幅前十：复洁环保、德创环保、雪浪环境等。

行业新闻

• **《美丽中国建设全民行动促进计划》**发布，推动环保行业全民参与。
• **《农村生活污水资源化利用人工湿地处理技术指南》**出台，规范人工湿地建设。
• **《重点监管单位土壤和地下水污染隐患排查整治技术指南》**发布，提升企业排查能力。
• 广东省生态环境厅召开座谈会，推动行业高质量发展。
• 上海市生态环境局制定科技创新方案，支持环保领域技术突破。

公司公告

• 利润分配：武汉控股、渤海股份、创元科技、朗坤科技、洪城环境、海天股份等公司发布分红公告。
• 股东增减持：联合水务、力合科技等公司发布股东减持或增持公告。
• 担保：浙富控股、军信股份、中国天楹等公司为子公司提供担保。
• 股权激励：龙净环保、盛剑科技等公司发布股权激励计划。
• 可转债：惠城环保、武汉天源、严牌股份等公司可转债信息更新。
• 诉讼仲裁：*ST仕净披露多起诉讼案件，存在履约不确定性。
• 重大合同：中兰环保、*ST国中等公司中标项目，推动业务拓展。

大事提醒

• 6月29日：东江环保、津膜科技等公司召开股东大会。
• 6月30日：首创环保召开股东大会。
• 7月1日：艾布鲁、朗坤科技等公司召开股东大会。
• 7月2日：创元科技、朗坤科技等公司股权登记。
• 7月3日：创元科技、朗坤科技等公司除权除息。

往期研究

• 包括多个公司深度分析，如山高环能、景津装备、美埃科技、高能环境等。
• 覆盖环保行业多个细分领域，如垃圾焚烧、水务运营、环卫装备、锂电回收等。