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国泰君安期货商品研究晨报能源化工总结

关键观点与策略

• 对二甲苯：PTA新装置即将投产，PX供需格局偏紧，月差逢低正套，观点强度0
• PTA：多PX空PTA策略止盈，月差反套，供应增量与需求减量导致PTA累库，趋势强度-1
• MEG：单边震荡，建议逢低正套，供应恢复缓解跌势，趋势强度0
• 橡胶/合成橡胶：受华东常减压装置事件影响，市场震荡调整，趋势强度均在0左右
• 沥青：原油暴跌推动BU-SC反弹，供应保持稳定，趋势强度1
• LLDPE/PP：需求疲软压制价格，建议观望，趋势强度均为0
• 苯乙烯：新纯苯期货上市，跨品种价差策略值得关注

多品种简述

• 能源：燃料油持续反弹，LPG宽幅震荡
• 化工：烧碱偏强震荡，纸浆原片价格平稳
• 原材料：甲醇、尿素、PVC维持震荡市，后期压力显现

基本面数据

• PX/PTA/MEG：PX装置开工率下降，PTA累库预期增加，MEG供应恢复
• 橡胶/合成橡胶：港口库存上升，现货成交一般
• PVC：库存高企压制价格，成本支撑力度弱

警示与建议

• 注意：多个品种品种存在月差反套策略，部分品种贴水提示风险
• 重点关注：装置投产、政策扰动以及供需边际变化

💎 分析要点与策略：
- 能源化工多空交织，主力合约因供应预期调整呈现分化震荡走势
- 关注PX、PTA、MEG期货合约月差布局机会，顺应价格结构性行情
- 错配点仍存：如下游需求淡季却建议加大库存，建议交叉验证
- 主力交易计划调整：含苯乙烯期货上市已释放多空套利窗口，建议组合参与