20240513-金石期货-油脂周报_供需报告偏空_油脂冲高回落_20页_2mb
报告摘要
油脂周报摘要
一、行情回顾与展望
回顾：上周国内油脂因南美灾害天气及美国播种放缓推高国际油籽价格，节后国内跟随上涨，随后MPOB及USDA报告利空，油脂价格大幅回落。外盘方面，CBOT大豆先扬后抑，受关税传闻影响豆油反弹；马来西亚棕榈油受报告利空打压创近期低点后回升，周线震荡收跌。
展望：
- 基本面：
面大量增预期（USDA：新季全球大豆产量预估4.22亿吨）、棕榈油出口疲软（马来西亚5月前10天出口环比下滑）、南美天气扰动下调巴西产量预估，供需格局偏空。 - 走势：油厂开机率攀升，供应宽松延续，短期追随成本波动，关注产区天气炒作。
二、市场数据速览（表：成交量与持仓本周变化）
| 品种 | 成交量(万手) | 持仓量(万手) | 仓单吨数(吨) |
|---|---|---|---|
| DCE豆油 | 2,661 ↑1,513 | 958 ↑104 | 10,830 ↑1,780 |
| DCE棕榈油 | 3,677 ↑2,104 | 697 ↑109 | 12,100 ↓100* |
| 注：* 修正单位（原文棕榈油仓单单位可能存在偏差） |
三、品种展望（表：关键价格变动与持仓）
| 品种 | 基差变动（元/吨） | 管理基金净空头变化（张） | 升贴水变动（美分/蒲） |
|---|---|---|---|
| 豆油 | -22 | 大豆↓111,067；豆油↓1,848 | 大豆-106 |
| 棕榈油 | 0 | 未提供 | 可可↓2 |
四、核心观点
- 油脂波动核心驱动因素：成本端天气/报告利空 vs 美豆出口预期；
- 中美豆价倒挂加深（升贴水差扩大）；
- 南美减产预期博弈：巴西调降产量仍处高位，小幅偏多；
- 动力煤压榨利润改善支撑国内供应压力。
数据来源：Wind、CFTC、USDA、ANEC、AmSpec等机构数据综合整理
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