20240223-开源证券-北交所信息更新_通信测试仪器_小巨人_2023年利润预增52_车联网等产业合作布局加速_4页_713kb

创远信科（831961BJ）研究报告摘要

投资评级

• 评级：增持（维持）
• 目标：看好公司高端新品及增量领域布局，维持2023-2025年盈利预测。

业绩概要

• 2023年营收27亿元，归母净利润3387万元，同比增长52%；扣非净利润1613万元，增长516%。
• 调高2023年盈利预测至33亿元（原30亿元），预计2024-2025年归母净利润分别为47亿/57亿元。

业务发展

• 战略升级：与长春汽检、中国移动等合作，创建新兴信息通信技术研究院，布局车联网、5G测试。
• 新品突破：矢量网络分析仪覆盖至110GHz，与全球科技公司签署战略合作协议。
• 奖项认可：参与“移动通信测试技术”项目获江苏省提名国家科技进步奖。

行业前景

• 关键增量领域（卫星通信、5G-A、AIPC）驱动国产仪器需求增长。
• 政策支持“信号升格”专项行动，公司具备移动通信测试全产业链解决方案能力。

财务分析

• 关键指标：毛利率47%，净利率11%-12%，ROE 25%-58%。
• 估值：当前PE 473倍，预计2023-2025年估值逐步下降至PE 335/276倍。

风险提示

• 通信行业不及预期、新产品推广缓慢、市场竞争加剧。

结论
创远信科作为射频通信仪器“小巨人”，通过业务布局和技术升级，受益于5G、车联网、卫星互联网等增量领域。中长期成长性明确，维持“增持”评级。