IPO停摆推高A股并购重组潮并购规模超历年整体水平_4页_119kb

清科观察：IPO停摆推高A股并购重组潮

核心内容

2013年，随着IPO重启的不确定性增加，A股市场并购重组活动显著升温。这一趋势不仅反映了企业在资本运作上的积极态度，也体现了国家战略层面推动经济转型与产业升级的意图。并购重组成为上市公司拓展业务、提升竞争力的重要手段，尤其在IPO暂停的背景下，企业更倾向于通过并购实现高增长和高估值。

主要观点

• 并购重组的重要性提升：并购重组被提至国家战略高度，旨在通过产业整合和结构优化推动经济发展。
• 并购市场活跃度持续增长：自2008年起，中国企业并购案例数与金额不断攀升，2011年达到四年来的高点，2013年前三季度并购总额已超越2012年全年水平。
• 上市企业主导并购市场：自2009年起，上市企业成为并购主力军，2013年前三季度完成480起并购交易，占总案例数的66.9%，并购金额占比高达81.1%。
• 主板企业并购活跃度逆转中小板：2013年前三季度主板企业并购表现突出，其并购总额和单笔交易金额均高于中小板，显示大型企业更倾向于进行大规模并购。
• 行业分布特征明显：能源及矿产、房地产、生物技术/医疗健康和机械制造等行业并购最为活跃，其中能源及矿产行业虽仍居首位，但主要以国内并购为主，房地产行业则因政策调整进入深度整合阶段。

关键信息

并购规模与趋势

• 案例数与金额增长：2008年至2013年前三季度，中国企业并购案例数与金额逐年上升，2011年创下历史新高。
• 2013年前三季度数据：共完成718起并购交易，其中上市企业完成480起，占比66.9%；并购总额达391.65亿美元，占整体并购规模的81.1%。

各板块并购表现

• 主板企业：完成164起并购交易，披露金额180.56亿美元，平均单笔交易金额达210.08万美元。
• 中小企业板：完成155起并购交易，披露金额1,958.36万美元，平均单笔交易金额12.72万美元。
• 创业板企业：完成103起并购交易，披露金额1,088.18万美元，平均单笔交易金额10.56万美元。
• 境外市场：香港主板完成45起并购交易，披露金额17,209.67万美元，平均单笔交易金额382.44万美元；纳斯达克和纽约证券交易所分别完成7起和4起并购交易。

行业分布

• 能源及矿产：完成66起并购交易，披露金额18,408.14万美元，平均单笔交易金额287.63万美元。
• 房地产：完成48起并购交易，披露金额4,059.25万美元，平均单笔交易金额84.57万美元。
• 生物技术/医疗健康：完成46起并购交易，披露金额1,113.63万美元，平均单笔交易金额24.75万美元。
• 机械制造：完成45起并购交易，披露金额746.82万美元，平均单笔交易金额16.60万美元。
• 其他行业：如清洁技术、电子及光电设备、化工原料及加工等也表现出较高的并购活跃度。

政策与市场环境

• IPO停摆影响：IPO重启时间未定，导致企业更依赖并购重组来实现业务扩张和价值提升。
• 政策支持：并购重组分道制审核等政策出台，为并购活动提供制度保障。
• 多方推动：VC/PE机构、中介机构等在并购过程中起到关键作用，推动交易落地。

总结

2013年A股市场并购重组活动持续升温，上市企业作为主要参与者，推动了整体并购规模的提升。主板企业并购活跃度逆转中小板，显示出大型企业在资本运作上的主导地位。能源及矿产、房地产、生物技术/医疗健康等行业并购尤为活跃，反映出国家对重点产业的调控和支持。在IPO停摆的背景下，政策支持和市场推动共同促进了并购重组的繁荣。