20250616-华源证券-AI网络重要性进一步增强_AI推理需求加强利好ASIC赛道_3页_301kb

AI 推理需求加强利好 ASIC 赛道总结

投资评级：看好，维持AI网络重要性。博通FY25Q2业绩强劲，AI半导体收入同比增长46%，预计第三季度营收51亿美元。AI网络业务是主要增长驱动力。公司最新Tomahawk6交换机芯片提供102.4Tbps交换容量，支持超大规模AI集群和高性能网络互联需求，首批客户包括云服务商。

投资建议： ASIC逻辑和高速交换机需求增强，建议关注以下板块和公司：

• ASIC链：生益电子、生益科技、深南电路、南亚新材。
• AI服务器及高速交换机链：胜宏科技、沪电股份、景旺电子、方正科技、广合科技、兴森科技。

主要风险：

• 海外AI建设不及预期。
• 美国出口管制风险。
• AI应用发展不及预期。

核心分析： AI推理需求增长推动ASIC和高速交换机设施的投资，助力数据中心网络优化。随着XPU集群规模扩张，网络互联延迟可能成为瓶颈，未来高端集群部署将进一步提升网络基础设施需求。