深度报告-20250629-浙商证券-无人车行业深度报告_无人车_谁先放量_38页_3mb

无人车行业分析总结

行业前景

无人车（Robo-X）在多领域具有广阔的应用前景，包括物流配送、载客（无人出租车）、物料搬运、环卫、矿山、军用和农用等场景。随着无人物流车商业模式的跑通，其他场景的落地正在加速推进。

先发场景

无人车的快速落地需满足技术、政策和商业逻辑三个条件。其中，仓储等封闭场景（如无人叉车）和矿山/军用等特种场景具备技术成熟度高、政策支持充分、商业逻辑通顺的优势，有望率先放量。

无人叉车先行分析

• 优势：通过无人叉车，传统仓储可显著提升空间利用率、作业效率、降低人力成本。
• 市场规模：2024年全球仓储自动化解决方案市场规模约4711亿人民币，预计2029年将突破8040亿人民币，潜在空间超过2万亿人民币。
• 技术趋势：AMR（自主移动机器人）因灵活性高、适应性强，正在加速替代传统AGV。
• 产业链：上游包括激光雷达等传感器、减速器等零部件；下游应用广泛，如制造业和物流业。

投资建议

• 推荐标的：
  • 杭叉集团（智能物流系统龙头，布局无人叉车和人形机器人）。
  • 中力股份（全球电动叉车龙头，智能搬运机器人业务增长）。
  • 安徽合力（控股股东牵手华为，深化智能物流合作）。
  • 三一重工/三一国际（工程机械龙头，矿车与物流装备双轮驱动）。
  • 徐工机械（混改推动国际化，矿机业务稳步发展）。
  • 山推股份（推土机与挖掘机业务协同，全球化拓展）。
  • 涛涛车业（北美休闲车龙头，人形机器人布局）。
  • 一拖股份（中大型拖拉机龙头，受益农用无人化）。
  • 北方股份（矿用车龙头，智能化、电动化升级）。
• 建议关注：中邮科技、诺力股份等。

风险提示

1. 无人车放量不及预期（如政策或技术落地延迟）。
2. 产品技术快速迭代导致市场竞争格局变化。
3. 行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。