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沪银期货日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月4日沪银期货的日报分析，由研究员曹柏泉撰写，旨在提供当日沪银期货市场的行情回顾、影响因素分析及未来行情展望。

品种行情分析

1.1 合约行情

• 沪银主力2602合约：
  • 开盘价：13691元/千克
  • 最高价：13826元/千克
  • 最低价：13322元/千克
  • 收盘价：13424元/千克
  • 跌幅：1.16%
  • 结算参考价：13626元/千克
  • 走势特征：呈现“冲高回落”的震荡格局，整体延续近期高位波动特征。

1.2 市场数据

• 当日成交量：2,280,887手
• 当日持仓量：452,403手
• 市场情绪：多头情绪有所降温，部分资金离场观望，显示市场短期趋于谨慎。

1.3 现货市场数据

• 国标一号白银：13675元/千克，较昨日下跌25元/千克
• 国标二号白银：13700元/千克，较昨日下跌25元/千克
• 国标三号白银：13660元/千克，较昨日下跌25元/千克

影响因素分析

宏观面

• 美国ADP就业数据疲软：强化市场对12月降息的预期，但市场对美联储主席人选“哈塞特”可能推动宽松政策的预期已提前释放，导致贵金属上涨动能边际减弱。
• 白银供需基本面：2025年全球矿产白银产量同比下降12%，回收量增长有限，市场连续第五年面临结构性供应缺口，支撑长期价格中枢上移。

技术面

• 沪银主力合约走势：自12月1日以来连续上涨后，于12月4日跌破13,500元/千克关键心理关口。
• 技术信号：
  • 量价背离：成交量显著萎缩，而价格下行加速，表明多头动能衰竭。
  • RSI指标：由超买区回落，显示市场短期可能进入回调阶段。
  • 均线系统：1小时周期上短期均线（5日、10日）呈空头排列，初步形成技术回调结构。
• 支撑位：若后续跌破13,200元/千克支撑位，可能进一步下探13,000元/千克整数关口。

行情展望

• 短期趋势：沪银主力合约在经历前期强势上涨后出现显著回调，成交量与持仓量同步下降，显示市场短期情绪趋于谨慎。
• 中期走势：预计短期内将进入高位震荡整固阶段，以消化近期涨幅并测试下方支撑的有效性。
• 长期支撑：由于白银供需基本面仍紧张，长期价格中枢有上移趋势。

风险揭示及免责声明

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