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金橙子（688291）业绩持续回升三季报点评

证券研究报告 | 东兴证券股份有限公司
评级：强烈推荐 / 维持
发布日期：2023年11月1日

一、业绩亮点

• 前三季度财务表现
  • 营业收入154亿元，同比增长733%
  • 归母净利润327.877亿元，同比增长433%
• 季度数据
  • 三季度营收4.503亿元，净利润719万元，同比分别增长1851%和3313%

二、盈利能力分析

• 毛利率：60.11%（2023Q3），同比下滑0.01 pct
• 净利率：21.22%（2023Q3），同比下滑0.53 pct
• 费用影响：研发投入、市场拓展及股权激励费用对净利润形成压力

三、行业与产品进展

• 消费电子触底回暖：全球消费电子市场出货量降幅收窄，9月终端新品发布驱动需求回升
• 产品布局
  • 振镜系列产品（如Invinscan、G3系列）实现技术突破
  • 未来募投产能释放将推动软硬一体化产品平台全覆盖

四、盈利预测与风险

• 下调盈利预测（单位：亿元）
  • 2023E归母净利润：46.60
  • 2024E归母净利润：76.00
  • 2025E归母净利润：92.20
• 风险提示
  • 研发项目进度不及预期
  • 市场拓展受阻
  • 费用占比较高导致盈利压力

五、核心财务数据

六、估值

公司简介

北京金橙子科技股份有限公司主营激光加工设备运动控制系统，入选国家级专精特新“小巨人”。截至2021年，累计专利108项，软件著作权32项。重点产品获多项行业创新奖项。