20210907-国盛证券-磷酸铁锂拉动锂电化工材料需求_继续推荐R142b-PVDF产业链_12页_1mb

化工行业总结

核心内容

本报告分析了当前化工行业的市场趋势，指出新能源、半导体、军工及新型显示等领域对化工新材料需求的强劲拉动，同时关注化工品价格波动及行业景气度变化。重点推荐了多个细分领域及相应标的，认为这些领域具备高增长潜力和盈利稳定性。

主要观点

1. 新能源拉动化工新材料需求：

   • R142b-PVDF：受锂电池和光伏需求扩张影响，价格持续上涨，建议关注东岳集团、联创股份、巨化股份。
   • 电解液材料：包括LiPF6、VC、FEC，建议关注永太科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星石化。
   • 磷酸铁锂产业链：新能源汽车和储能需求推动磷酸铁锂及前驱体磷酸铁需求增长，建议关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺、云天化、兴发集团。
   • 三元正极材料：建议关注天原股份。
   • EVA：光伏胶膜为主要下游，建议关注东方盛虹、联泓新科。
   • 工业硅及三氯氢硅：受限电政策影响，供给受限，建议关注新安股份、合盛硅业、三孚股份。

2. 半导体、显示材料及军工：

   • 半导体：关注华软科技（封装材料）、南大光大、彤程新材、晶瑞股份（光刻胶）、雅克科技（前驱体）、昊华科技（特种气体）等。
   • 军工：关注昊华科技（特种化学品）、泰和新材（芳纶）、光威复材（碳纤维）。
   • 新型显示：关注东材科技（光学膜）、万润股份、华软科技、瑞华泰（PI材料）。

3. 低估值周期景气向上标的：

   • 纯碱：建议关注三友化工、山东海化、远兴能源、中盐化工、华昌化工、ST双环。
   • 烧碱：建议关注中泰化学、湖北宜化、新疆天业。
   • 氨纶：建议关注华峰化学、新乡化纤、泰和新材。
   • 涤纶长丝：建议关注桐昆股份、恒逸石化。
   • 粘胶：建议关注三友化工、中泰化学。
   • 草甘膦：建议关注兴发集团、江山股份、新安股份。
   • 钛白粉：建议关注龙佰利、中核钛白、天原股份。

4. 化工核心资产：

   • 化工核心资产估值已回归合理水平，建议持续关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化等优质公司。

5. 消费成长股及新材料：

   • 纤维素醚+人造肉：建议关注山东赫达。
   • 维生素：建议关注花园生物。
   • 国六产业链：建议关注艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材。
   • 无糖添加剂：建议关注金禾实业。
   • 可降解&可再生塑料：建议关注瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材。

关键信息

• R142b：本周价格涨至13万元/吨，年初仅2万元/吨。
• PVDF：锂电级价格涨至31万元/吨，涂料级涨至26万元/吨。
• VC：永太科技试产5000吨，计划新增2.5万吨产能，与宁德时代签订长期协议。
• 卫星石化：2021-2023年预计归母净利润分别为50.2、75.1、90.3亿元，维持“买入”评级。
• EVA：国内仅有斯尔邦、联泓新科、台塑石化三家企业能够生产，进口依存度仍高。
• 工业硅：金属硅421参考价涨至28200元/吨，云南限电政策加剧供需紧张。
• 三氯氢硅：光伏级产品价格普遍在1.3-1.7万元/吨，年初仅为6000元/吨。
• 化工品价格动态：本周涨幅前十包括R125（33.5%）、1,4-丁二醇（22.1%）、R142b（18.2%）等；跌幅前十包括液氨（-11.3%）、国内尿素（-8.5%）等。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

重点标的