20191110-安信证券-通信行业周报：5G预计年底突破13万基站，车联网大幕徐徐展开_23页_2mb

通信行业总结：5G与车联网前景广阔

核心内容概述

2019年11月，通信行业迎来重要发展节点。5G建设持续推进，车联网作为“科技新基建”的一部分，开始进入快速发展阶段。通信板块整体表现稳健，尽管受市场波动影响，但核心驱动力来自5G商用和相关基础设施建设。

主要观点与关键信息

5G建设进展

• 中国已建成5G基站8.6万个，预计年底突破13万个，三大运营商计划建设10万个基站。
• 2019年四季度，运营商5G无线侧和传输网招标有望开启，5G基站建设量有望超预期。
• 5G在资本开支中的占比确定性提升，推动通信设备厂商进入规模化出货阶段。

车联网发展趋势

• 车联网是通过移动通信技术实现车辆与车、人、路、云的互联，以提升行车安全和效率。
• 美欧日产业起步早，国内虽起步略晚，但已基本完成顶层设计和标准制定。
• 车联网建设将带动通信基础设施（如RSU）投资，预计市场规模在686亿至1132亿之间。

车联网基础设施建设

• RSU是车联网网络连续覆盖的关键设备，主要部署在十字路口和公路道路。
• 保守策略下，RSU市场分别达到686亿和1132亿投资规模，年均市场规模分别为110亿和320亿。
• RSU建设将分阶段推进，初期、中期、成熟期的单站配套成本分别为6万、5万、4万。

车联网产业链

• 车联网产业链包括通信芯片、通信模组、终端设备、整车制造、测试验证和运营服务。
• 主要厂商包括华为、高通、大唐、移远、万集科技等。
• C-V2X技术相较DSRC具有技术优势，成为国内主要车联网解决方案。

通信行业财务表现

• 2019前三季度通信板块实现营业收入9022.9亿元，同比增长6.0%；归母净利润合计414.3亿元，同比增长29.3%。
• 剔除中国联通和中兴通讯后，通信板块整体营收增长8.4%，但净利润下降7.9%，主要受北斗和光纤光缆板块拖累。

投资建议

• 坚定拥抱TMT硬科技发展，重点关注5G及华为产业链。
• 推荐公司包括：主设备商【烽火通信】，光模块【华工科技/新易盛】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】。

一周行业热点点评

3.1 GSA：全球5G网络商用数量已达46个

• 截至2019年10月，全球已有46个运营商推出3GPP标准的5G商用服务，5G网络建设加速。

3.2 中国5G基站建设加速

• 中国已建成8.6万个5G基站，预计年底突破13万个，三大运营商需求明确。

3.3 华为5G全球布局

• 华为在5G领域获得60多个商用合同，发货量超40万，技术实力和市场影响力持续增强。

3.4 无锡建设车联网示范小镇

• 无锡一期投资20亿元，聚焦智能交通、自动驾驶、5G等技术，作为车联网发展的重要试验田。

3.5 湖南电信引入云化机顶盒方案

• 云化机顶盒方案可降低内容成本，提升用户体验，为视频业务发展提供新路径。

3.6 爱立信与中国三大运营商签约

• 爱立信与三大运营商在5G设备、核心网、共建共享等方面展开合作，推动5G商用进程。

3.7 中国联通与中兴通讯发布“5G+区块链”白皮书

• “5G+区块链”可提升通信安全和信任机制，助力车联网和智能交通发展。

一周行业回顾

4.1 各板块表现

• 沪深300上涨0.52%，创业板上涨1.44%，中小板上涨1.47%；通信板块下跌1.58%，排名垫底。

4.2 安信通信板块表现

• 安信通信板块上涨0.08%，优于申万口径下的表现，其中手机和天线板块涨幅显著。

4.3 涨跌幅前五公司

• 涨幅前五：意华股份、广和通、*ST信通、平治信息、亨通光电。
• 跌幅前五：中贝通信、*ST信威、华正新材、世嘉科技、超讯通信。

风险提示

• 5G商用进展不及预期。
• 中美贸易摩擦对市场估值波动的影响。
• 车联网建设进度不达预期。
• 可通信车辆渗透率低于预期。
• 区块链政策有不确定性。
• 云计算发展不及预期。
• 机顶盒安装数量不及预期。

重点公告

• 超讯通信：完成股份回购，使用资金2002.4万元。
• 新雷能：完成2018年限制性股票激励计划，注册资本和股份总数增加。
• 领益智造：子公司领益科技获得发行16亿元公司债的核准。
• 汇顶科技：股东汇信信息减持0.31%股份，持股比例降至4.99%。
• 京信通信：根据期权计划增加股本410,000股，股本总数增至2,480,311,588股。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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