20240611-金石期货-油脂_MPOB报告偏空_油脂集体回落_3页_1mb

油脂市场分析总结

宏观及行业要闻

• 巴西大豆产量预估下调，降低810万吨或5.15%，市场竞争预期减弱。
• 马来西亚棕榈油局报告显示5月库存环比增长50%，出口数据（6月1-10日）同比下降20.38%，油脂价格回落。
• 美国大豆种植率87%，出苗率70%，优良率72%，高于历年平均水平，支撑国内供应。
• 加拿大油菜籽播种良好，天气有利。
• 国际油价因俄罗斯炼油厂袭击反弹，但国内油脂供应宽松格局未改。

基本面数据

• 尽管MPOB库存增长符合预期，但高频出口数据疲软，导致棕榈油期货下跌。
• 美国和加拿大油料作物生长良好，但产量需求平衡压力增大。

观点及策略

• 国际市场：南美大豆供应宽松，MPOB数据符合预期，价格低位震荡；加拿大油菜籽弱势震荡。
• 国内市场：港口大豆供应充足，油厂开机率高，棕榈油进口增加，库存连续三周回升，预计油脂价格依赖进口成本，短期震荡调整。

总结市场展望： 油脂市场整体供应宽松，供需平衡体弱，国际价格利空有限，国内依赖成本波动，短期震荡为主。