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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券发布的行业研究报告汇总，涵盖多个行业及市场分析，重点分析港股市场、50ETF期权、化工、交通运输、医药、旅游餐饮、钢铁、汽车行业及其他行业等领域的投资机会与趋势。报告结合市场表现、政策动向、公司业绩及未来预期，为投资者提供策略建议与评级信息。

主要观点与关键信息

【策略观点】

• 港股市场升温：港股市场近期大幅上涨，尤其是中小盘股，恒指突破26000点，成交量显著增加，港股通额度用尽。
• 投资机会：报告指出，港股市场具备持续上涨动力，主要受益于政策支持、估值优势及市场流动性改善。建议关注高折价H股、成长股及与A股共振的主题投资。
• 评级建议：维持对港股市场的看多态度，认为其作为全球估值洼地将持续吸引资金。

【宏观观点】

• 港股升温有持续性：港股市场在政策和资金双重推动下，具备“A股化”趋势，国内资金流入及人民币预期改善是重要推动因素。

【金融工程观点】

• 50ETF期权市场情绪高涨：认购期权普遍上涨，认沽期权下跌，CPR（认购/认沽比）上升至1.37，显示投资者看涨情绪增强。
• 市场预期：港股市场整体上涨动能不减，中小盘股表现尤为突出。

【化工行业观点】

• 联化科技业绩良好：2014年年报显示公司营收和利润均实现增长，其中农药、医药中间体及精细化学品业务增长显著。
• 未来展望：公司正站在二次腾飞的起点，预计2015-2017年EPS分别为0.84、1.10、1.43元，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、产品及客户开拓不及预期。

【交通运输行业观点】

• 铁路资产证券化潜力巨大：预计未来5-10年铁路证券化率将提高十倍，当前A股铁路板块估值较低，具备修复空间。
• 投资建议：重点推荐广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等标的，维持“推荐”评级。
• 风险提示：铁路改革方案不明确、经济复苏不及预期。

【医药行业观点】

• 现代制药业绩稳健：2014年营收与利润双增长，核心制剂业务表现良好，原料药业务接近盈亏平衡。

• 未来预期：公司内生增长与外延并购并重，预计2015-2017年EPS分别为0.88、1.10、1.38元，维持“增持”评级。

• 风险提示：管理改善不及预期、项目回款不达预期。

• 爱尔眼科外延扩张可期：公司已实现一线城市盈利，2020年医院扩张目标有望提前完成，同时探索互联网+模式，推动线上线下融合。

• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.63、0.83、1.11元，对应PE分别为55X、42X、31X。

• 风险提示：并购审批未通过、协同效应不及预期。

【旅游餐饮行业观点】

• 线下娱乐平台并购启动：公司拟收购“九寨沟县容中尔甲文化传播有限公司”60%股权，进一步丰富IP内容和线下平台。
• 业绩表现：一季度业绩预告上调至同比增长80%-100%，公司市值对应PE为60倍，若计入六间房承诺业绩，PE降至47倍。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好公司构建020互动娱乐生态圈。
• 风险提示：核准未通过、协同效应不达预期。

【钢铁行业观点】

• 资源税下调利好行业：自2015年5月1日起，铁矿石资源税下调40%，显著降低生产成本。
• 成本影响：铁精矿成本预计下降12-24元/吨，铁矿石价格已接近成本线，下跌空间有限。
• 投资建议：关注资源税影响较大的标的，如海南矿业、金岭矿业，维持“推荐”评级。
• 风险提示：经济复苏不及预期、铁矿石价格大幅下跌。

【汽车行业观点】

• 整体上市仍是主要看点：一汽股份整体上市进程受阻，但公司自身资产价值及行业前景仍具吸引力。

• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.41、0.57、0.59元，维持“增持”评级。

• 风险提示：同业竞争未解决、政策不确定性。

• 港股经销商业绩承压：四大港股经销商净利润下滑，主要因新车销售承压及降价促销，但市场对后市场改革预期增强。

• 投资逻辑：经销商作为后市场核心参与者，2015年有望迎来竞争格局改善、财务压力缓解及终端价值重估。

• 投资建议：推荐庞大集团、中升控股。

• 风险提示：行业竞争加剧、政策变化。

【其他行业观点】

• 员工持股计划：东方园林推出员工持股计划，旨在提升员工积极性，推动业务创新转型。
• 估值修复：公司处于降息周期，地方债务影响逐步消除，PPP模式推进，估值修复机会显现。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.65、0.89、1.23元，对应PE分别为41倍、30倍、21倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：市政项目不及预期、项目回款不达预期。

投资评级说明

新股发行信息

风险提示汇总

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