20251106-东吴证券-并购重组跟踪（三十七）_14页_827kb

并购重组跟踪报告总结

本报告由东吴证券分析师陈刚撰写，分析2025年10月13日至11月2日的并购重组动态。

政策更新

报告强调证监会主席吴清倡导提高资本市场包容性和适应性，支持科技创新、投资富需求和风险防控。地方政府如北京、深圳、湖北也推出政策鼓励并购重组、产业升级和资源整合，例如深圳计划推动并购基金和千亿级企业发展，北京引导上市公司整合资产。这些举措旨在提升上市公司质量，并促进金融“五篇大文章”。

并购事件统计

期内，Wind数据显示共13例并购失败事件。剔除失败后，总并购重组事件269例，其中44例完成；国央企作为竞买方涉及17例并购，平均交易规模显著，显示并购活跃度较高。

重大并购重组更新

17例国央企并购包括渤海汽车收购汽车零部件股权等，交易总价值庞大，覆盖汽车、科技等领域，体现政策支持下的产业整合趋势。

并购失败事件

13例失败并购主要集中在材料、科技等行业，暗示交易成功面临挑战，可能受估值或监管因素影响。

控制权变更

6家上市公司披露控制权变更，涉及民营和国有企业，反映所有权结构调整，影响公司战略方向。

市场表现

重组指数在本期跑赢万得全A指数，超额收益达1.61%，中期滚动数据转向positive，表明并购重组活动提升市场信心。

风险提示

潜在风险包括政策理解误判、经济复苏不及预期、外部因素不确定性、地缘政治冲击以及行业基本面波动，投资者需谨慎评估。