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五矿期货有色金属早报（2024-01-12）

铜

• 美国12月CPI超预期，支撑美元但施压铜价，伦铜收跌0.19%至8375美元/吨。
• 供需两侧压力增加：国内下游进入淡季，库存去库放缓，废铜替代可能性上升；海外原料供应扰动未止。
• 短期参考区间：67400-68500元/吨。

铝

• 国内电解铝产量同比高增，部分区域复产有限，库存去库放缓。
• 洋山铜溢价下滑，进口盈利缩窄。
• 震荡走势，主力参考区间：18500-19600元/吨（国内），2150-2450美元（海外）。

铅

• 供应趋紧，下游备库推高价格，铅锭进口亏损扩大。
• 短期参考区间：16150-16700元/吨。

锌

• 美指走强压制锌价，国内现货宽松状态下成交一般。
• 短期参考区间：20700-21400元/吨。

锡

• 精炼锡产量维持高位，库存震荡。
• 短期参考区间：190000-230000元/吨（国内），23000-28000美元（LME-3M）。

镍

• 资金面空头离场带动反弹，国内精炼镍产量创纪录，进口窗口开放。
• 库存持续高位，需求预期有限。
• 短期参考区间：118000-135000元/吨。

碳酸锂

• 碳酸锂现货企稳，SMM报价9.2万-10.0万元，进口矿恢复利润推高产量。
• 下游需求淡季预期下谨慎备货。
• 短期运行区间：91000-101000元/吨。

重要数据汇总

• 铜：LME库存157325吨；废铜价差达1600元/吨。
• 铝：12月日均产量1149万吨；铝棒库存925万吨。
• 铅锌：进出口数据变动频繁，盈利空间收窄。
• 长期关注供需结构与宏观政策变化。