20170214-中国银河-晨会纪要_11页_532kb
报告摘要
银河视点总结
核心内容概述
本报告为2017年2月14日的银河证券晨会纪要，主要围绕国际市场、国内市场、期货及货币市场、重点行业分析（石化化工、电力设备、煤炭、传媒、纺织服装、棉花）及投资建议等内容。报告指出当前市场呈现结构性行情，重点推荐具备成长性及估值修复潜力的行业和个股。
主要观点与关键信息
国际市场表现
- 2017年2月13日，全球主要股指普遍上涨，美国三大股指创收盘纪录新高，欧洲和亚太股市也同步上涨。
- 黄金价格上涨，石油价格下跌，人民币汇率波动。
国内市场表现
- A股市场震荡上行，上证综指上涨0.63%，深成指上涨0.83%，沪深300上涨0.67%。
- 行业方面，家电、食品饮料、有色、煤炭、基础化工、轻工制造、银行、餐饮旅游涨幅超过0.78%。
- 主题投资方面，次新股、共享单车、食品安全、扶贫、智能物流、特高压、上海自贸区、充电桩涨幅超过1.07%。
- 市场整体成交量略有缩量，为4845.51亿元。
期货与货币市场
- NYMEX原油上涨0.15%，COMEX黄金上涨0.09%，LME铜上涨0.65%，LME铝下跌0.27%。
- BDI指数未提供具体数据，美元/人民币汇率为688.98，人民币中间价调贬至6.8898，创近四周新低。
行业分析与投资建议
石化化工
- 行业动态：2017年涤纶长丝景气度进一步上升，PTA紧随其后，行业集中度提高，新增产能投放放缓。
- 投资建议：推荐桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化等龙头企业，受益于行业反转，未来成长值得期待。
电力设备及新能源
- 行业动态：PMI持续向好，通用自动化业务增长强劲；新能源汽车业务重点布局物流车市场，产品线不断丰富。
- 投资建议：推荐汇川技术，当前估值处于历史较低位置，具备安全边际，预计2016至2018年EPS分别为0.60、0.77、0.91元，对应PE为35X、27X、23X，维持“推荐”评级。
煤炭
- 行业动态：当前煤炭行业PB和市盈率处于历史低位，预计2017年煤价将受抛储影响而承压，但行业存在估值修复机会。
- 投资建议：推荐西山煤电、潞安环能、陕西煤业、阳泉煤业，关注国企改革及两会前补库存预期。
传媒
- 行业动态：春节档票房同比增长8.7%，传媒行业指数上涨0.50%，部分个股表现突出。
- 投资建议：关注优质内容及高成长个股，如中青宝、光环新网等。
纺织服装
- 行业动态：港股通纺织服装板块基本面疲软，但部分公司逆势增长。
- 投资建议：推荐高成长企业如申州国际、安踏体育，以及低估值高股息的稳定型公司如中国利郎、特步国际。
棉花
- 行业动态：预计2017年抛储对棉价造成下行压力，但18-19年国储棉接近均衡值后，棉价有望迎来上涨机会。
- 投资建议：关注棉花供需缺口及国储棉抛储节奏。
其他重点内容
OPEC减产执行情况
- 2017年1月OPEC减产执行率达到90%，原油库存有望下降，长期看原油价格将上涨至60-65美元/桶。
人民币汇率
- 在岸人民币兑美元收盘价报6.8793，较上一交易日涨21个基点；离岸人民币兑美元报6.8774，两岸价差被抹平，人民币中间价调贬至6.8898，创近四周新低。
央行流动性操作
- 央行重启逆回购操作，对冲本周1.6万亿元到期资金，但整体仍延续净回笼，反映去杠杆背景下对流动性的稳定维护。
一带一路
- 新疆固定资产投资大幅增长，一带一路板块升温，推荐关注上海电力、特变电工、金风科技等。
投资组合推荐
- 2月组合：恒华科技、荣盛发展、沧州明珠、北方创业、华锦股份、湘电股份、四创电子、广汇汽车、ST生化、水井坊。
评级标准
- 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
- 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师所覆盖股票平均回报10%以上）。
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