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股指期货周报总结（2026年1月24日）

核心内容概览

本报告分析了2026年1月第1周全球及中国股市的表现，结合基本面、资金面及宏观数据，为投资者提供市场走势判断与策略建议。

主要观点

• 市场走势：全球股市出现分化，A股宽幅震荡上行，中小盘风格持续强势。
• 资金面变化：融资余额增加62.92亿元，融券余额减少1.31亿元，股票型ETF净赎回5,751,840.00万份，显示市场情绪有所冷却。
• 流动性预期：央行结构性降息政策配合再贷款扩容，叠加1月金融与经济数据“开门红”，预计一季度流动性将进一步充裕。
• 估值分析：中国核心资产（上证50、沪深300）相对国债的长期性价比极高，仍具配置价值。
• 策略建议：市场已进入“跨年行情”向“春季躁动”的转折期，建议关注TMT和AI方向的产业催化，择机开仓。

基本面要点

指数表现

• 万得全A指数：本周上涨1.81%。
• 现货指数：
  • 上证50：3032.19
  • 沪深300：4701.50
  • 中证500：8590.17
  • 中证1000：8470.74

期指表现

• 主力合约：
  • IH：3037.80
  • IF：4709.20
  • IC：8658.20
  • IM：8516.60

基差情况

• IH：5.61
• IF：6.70
• IC：68.03
• IM：45.86

估值分析

• PE-TTM：

  • 上证50：12.10（五年分位80.26%，本年初12.46%，年内变化-0.36%）
  • 沪深300：14.75（五年分位84.89%，本年初14.82%，年内变化-0.07%）
  • 中证500：41.99（五年分位100.00%，本年初36.46%，年内变化+5.53%）
  • 中证1000：51.60（五年分位100.00%，本年初46.50%，年内变化+5.10%）

• PB：

  • 上证50：5.47（五年分位54.05%，本年初4.94%，年内变化+0.53%）
  • 沪深300：5.72（五年分位72.01%，本年初5.57%，年内变化+0.15%）
  • 中证500：5.73（五年分位100.00%，本年初4.74%，年内变化+0.99%）
  • 中证1000：5.86（五年分位85.47%，本年初5.26%，年内变化+0.60%）

行业表现

• 涨多跌少：建筑材料、钢铁、基础化工、有色金属等板块领涨，银行、通信、食品饮料逆势下跌。

• PE-TTM：

  • 建筑材料：54.77（五年分位100.00%，本年初48.59%，年内变化+6.18%）
  • 钢铁：34.77（五年分位93.23%，本年初32.03%，年内变化+2.74%）
  • 有色金属：49.13（五年分位86.71%，本年初39.08%，年内变化+10.04%）
  • 电子：119.80（五年分位99.75%，本年初107.23%，年内变化+12.57%）
  • 机械设备：58.67（五年分位100.00%，本年初53.34%，年内变化+5.33%）
  • 国防军工：199.60（五年分位99.75%，本年初176.93%，年内变化+22.67%）
  • 传媒：109.11（五年分位98.93%，本年初94.24%，年内变化+14.87%）

• 其他行业：

  • 银行：6.71（五年分位56.61%，本年初7.33%，年内变化-0.62%）
  • 汽车：35.67（五年分位74.81%，本年初34.17%，年内变化+1.50%）
  • 美容护理：41.81（五年分位43.35%，本年初40.09%，年内变化+1.72%）

消息面要点

政策动态

• 零碳工厂建设：工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，计划2026年起遴选一批零碳工厂，2027年在汽车等行业推进，2030年拓展至钢铁等行业。
• 财政政策：
  • 2026年财政赤字率维持在4%左右，新增政府债务规模为11.86万亿元。
  • 实施五项财政金融协同促内需一揽子政策，包括提振消费、扩大民间投资等。
  • 中小微企业贷款贴息政策支持新能源、汽车、工业机器人等重点产业链上下游。
• 消费贷款贴息：个人消费贷款财政贴息政策延长至2026年12月31日，贴息后实际利率有望降至2%左右。

产业动态

• 红旗全固态电池：红旗首台全固态电池样车成功下线，进入实车测试阶段。
• 酒泉商业航天规划：发布《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》，明确建设国家商业航天发射基地、科研试验基地等。

本周重要宏观数据

本周重要数据变化

• 成交额：万得全A指数日均成交额为27989.42亿元，较上周缩量6661.19亿元。
• 平均换手率：2.21%。
• 长短利差：缩小至0.5570%。
• 人民币汇率：先贬后升，收于6.9487。

总结

本周A股市场整体呈现震荡上行趋势，中小盘风格占优，核心资产估值仍具吸引力。市场资金面有所改善，融资余额增加，融券余额减少，显示主力资金在调仓。宏观政策面持续利好，财政金融协同促内需政策出台，推动消费与民间投资。科技与制造业板块表现强势，零碳工厂与商业航天产业政策为未来提供增长动能。建议投资者关注TMT和AI产业的催化机会，把握一季度流动性充裕的市场环境。