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债券市场每日信息（2016-11-03）总结

一、核心内容概述

本报告汇总了2016年11月3日国内外债券市场相关资讯，包括国内外贸形势、钢铁行业经营状况、煤电中长期协议执行难题、工业互联网发展动态、海外央行货币政策动向、公司信用评级变动及新券发行与市场表现等。

二、主要观点与关键信息

2.1 国内资讯

• 商务部：2017年中国外贸占全球市场份额有望保持稳定
  中国外贸发展虽面临严峻挑战，但结构调整和新动能培育将支撑其长期向好的基本面。政策支持、新业态发展（如跨境电商）将提升外贸质量与效益。

• 中钢协：10月中旬重点监测钢企生产经营情况
  重点监测钢铁企业粗钢、生铁、钢材、焦炭产量及销售情况。数据显示，部分企业增产，但整体市场仍面临压力，钢材库存下降，价格波动。

• 煤电中长期协议执行难
  合同价远低于市场价，导致执行困难。专家指出，需加强政策配套与违约惩罚机制，确保合同执行。发改委强调合同严肃性，推动市场预期稳定。

• 工信部：不能不顾条件搞“债转股”
  妥善处置僵尸企业是供给侧改革的重要内容，需分类施策，注重市场机制与法律手段的结合，避免“拉郎配”式重组。

• 上海力争成为国家级工业互联网创新示范城市
  上海已制定三年行动计划，推动工业互联网发展，重点聚焦六大产业，目标实现智能制造、数据驱动和资源优化配置。

2.2 海外资讯

• 美联储或增强12月加息信号
  联邦公开市场委员会（FOMC）可能修改政策声明措辞，暗示12月加息可能性，但受美国大选影响，短期内仍维持利率不变。

• 日本央行：继续推进宽松政策
  日本央行行长黑田东彦表示，将继续实施宽松政策以实现通胀目标，强调货币政策对长期物价的影响，不认为当前流动性明显收缩。

• 日本央行暗示提振总需求责任在安倍政府
  央行认为政府需采取更多措施以刺激总需求，包括财政政策和投资刺激，推动经济复苏。

• 韩国新任财长：将实施扩张性经济政策
  韩国新任财长任钟龙表示，需关注居民债务、实施扩张性政策以稳定经济，并抑制房地产投机。

• 俄中经贸合作寻找新增长点
  俄工业和贸易部长曼图罗夫表示，俄中合作前景广阔，尤其在工业领域，如联合研制远程宽体客机和重型直升机，推动远东地区发展。

• 默克尔是否参选德国总理成欧元最大政治风险
  德意志银行指出，默克尔是否再次竞选德国总理将影响欧元区政策，市场低估其不参选的概率，可能带来较大不确定性。

2.3 公司要闻

• 老河口建投主体评级上调至AA
  联合资信将老河口市建设投资经营有限公司主体评级从AA-上调至AA，反映其信用状况改善。

• 浙江交通投资集团下属公司破产
  浙江省海运集团台州海运有限公司因资不抵债被宣告破产，对相关债券构成潜在风险。

• 淮安城资营新增借款与担保超净资产20%
  淮安市淮安区城市资产经营有限公司新增借款和担保金额超过年末净资产的20%，需关注其偿债能力。

• 乌国资签署股份转让协议
  乌鲁木齐国有资产经营（集团）有限公司向江苏金昇实业股份有限公司转让新疆城建149,400,432股，占总股本22.11%。

• 江西能源集团2016年1-9月亏损严重
  由于宏观经济放缓和行业不景气，江西能源集团2016年1-9月亏损总额超过2015年末净资产的10%。

• 山西煤炭进出口集团子公司股权转让进展
  山西煤炭进出口集团拟向华融晋商资管转让七家全资子公司100%股权，推动资产优化与结构调整。

2.4 新券发行与市场动态

• 新券发行预案
  多家发行人计划在2016年11月发行债券，包括中期票据、短期融资券、公司债等，发行量和期限各有不同。

• 市场表现

  • 国债收益率曲线：显示市场对利率走势的预期。
  • 货币市场收益率：反映短期资金成本变化。
  • 银行间市场活跃券种：涵盖国债、金融债、企业债和中短期票据，体现市场流动性偏好。
  • 交易所市场活跃券种：公司债、分离债、可转债等，显示市场交易活跃度。

三、信用评分原则与结果

• 评分原则：基于公司公开信息，从行业现状、治理结构、财务状况等多维度分析，结合债券条款进行信用评分。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，5分为最高信用等级。
• 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来将根据情况调整。

四、研究团队与免责条款

• 研究团队：

  • 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA持证人。
  • 田元强：中投证券债券分析师，具有信用债研究经验。

• 免责条款：

  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能根据市场变化调整，不承诺通知。
  • 报告仅限授权渠道使用，未经授权不得传播或转载。

五、联系方式

• 中国中投证券研究总部
  • 网站：http://www.china-invs.cn
  • 深圳市：福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼
  • 北京市：西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
  • 上海市：虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦5楼
  • 传真：
    • 深圳：（0755）82026711
    • 北京：（010）63222939
    • 上海：（021）62171434