20180614-东方财富证券-新高教集团-02001.HK-动态点评_本科举办者变更获批_上市高教股首例_4页_472kb

新高教集团（02001.HK）动态点评总结

核心内容

新高教集团（02001.HK）于2018年6月13日公告，其全资附属公司哈轩公司已获得教育部批准，将哈尔滨华德学院（东北学校）的举办者变更为哈轩公司。该变更尚待向省级民政主管部门完成登记，完成后，东北学校将成为集团的控制实体，并纳入集团财务报表合并范围。

此次举办者变更标志着港股上市高教股中首家成功完成本科院校举办者变更的案例，具有重要的行业示范意义。此举不仅体现了新高教集团在教育行业整合方面的战略执行力，也为其他教育集团提供了可参考的操作路径。

主要观点

• 行业意义：新高教集团完成本科院校举办者变更，是港股上市高教股中首个成功案例，对行业具有示范作用。
• 政策合规：变更流程符合《民办教育促进法》及教育部相关规定，体现了公司在政策执行上的合规性。
• 未来预期：市场对民办本科举办者变更的疑虑有所缓解，未来可能有更多教育集团推进类似操作。
• 财务影响：东北学校将成为集团控制实体，其经营业绩将对集团整体财务表现产生积极影响。

关键信息

举办者变更流程

• 2016年4月：哈轩公司与原举办者签订协议，取得全部举办者权益。
• 2016年9月1日：集团与东北学校签订技术服务与教育咨询协议，取得73.91%的运营结余。
• 2017年4月：新高教集团上市前，东北学校举办者变更申请已提交相关部门。
• 2018年4月9日：教育部发布关于哈尔滨华德学院举办者变更的公示。
• 2018年5月21日：教育部正式批复同意举办者变更。
• 2018年6月13日：新高教集团公告变更获批，待省级民政部门登记。

财务数据概览

评级与建议

• 投资建议：增持（维持）
• 评级标准：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间
• 股票评级：增持
• 行业评级：中性

风险提示

• 收购风险：无合适收购标的、并购进程低于预期
• 招生风险：学额增长、招生不及预期，学费提价不及预期
• 财务风险：收购存在资金缺口，债务利率过高

结论

新高教集团成功完成哈尔滨华德学院的举办者变更，是港股上市高教股中首例，具有重要的行业示范意义。该事件有助于增强市场信心，推动民办本科院校举办者变更进程，对集团未来的财务表现和业务拓展具有积极影响。然而，公司仍需关注潜在的财务和运营风险，以确保收购后的整合顺利进行。