20230521-德邦证券-策略周报_孤阴不长_独阳不生_的后续-两个背离_明显消化_28页_2mb

策略周报分析总结

投资要点

• 市场阶段判断：4月经济数据与预期背离逐渐消化，5月蓄力阶段来临。普林格周期复苏阶段，权益、中游制造、小盘、成长行情占优，重点看好大科技行业。
• 近期重点：北向资金回流电力设备、电子、传媒等行业，杠杆资金关注非银金融与电力设备，共识集中在电力设备、电子、国防军工等板块。
• 行业推荐：机械设备（通用设备、自动化）、计算机（软件、IT设备）、电子（半导体、消费电子）、国防军工（航海、航空）、传媒（游戏、数字媒体）、电力设备（电机、电池）。

市场分析

• 国内经济低迷：4月数据整体低于预期，市场需求不足、工业生产环比转负，消费小幅好转但未达预期，地产与制造业仍是主要拖累。政策支持预期增强，但内生活力仍弱。
• 国际局势：中国－中亚峰会达成合作，美国债务上限谈判中断，鲍威尔发言偏向鸽派，部分风险缓和。

风险提示

• 俄乌冲突超预期、通胀持续性、流动性收紧、以及疫情反复等风险可能影响市场。