20260227-国金证券-三月策略及十大金股_节后主线将更加清晰_8页_992kb

三月策略及十大金股总结

核心内容概述

本报告由国金证券策略组发布，分析了2026年3月的股票投资策略，并推荐了十大金股及三只建议关注的ETF。整体策略聚焦于全球制造业复苏这一主线，认为随着美国降息路径的顺畅和全球实体部门投资活动的扩散，制造业周期有望进一步抬头。同时，AI从主题走向宏观因素，市场风格再平衡，产业影响和主要矛盾的转移成为关注重点。

主要观点

• 全球资产再平衡：市场风格从AI主题转向更广泛的实体部门，工业、金融、能源等板块受到青睐，科技资产内部出现分化。
• 商品市场：原油因地缘政治和“石油美元”循环支撑表现亮眼，工业金属价格因供需紧张和资源民族主义而波动。
• 制造业复苏信号：全球制造业PMI数据持续向好，尤其欧洲和美国表现强劲，非AI和住宅投资增速出现底部抬升。
• 中国资产价值重估：随着资金回流，中国资产的产能价值有望被重新定价，推动内部消费与通胀循环。

十大金股推荐

关键信息

• ETF推荐：

  • 561360.OF：石油ETF，2月复权净值增长率6.54%，2026年以来增长26.33%。
  • 561380.OF：电网ETF，2月复权净值增长率13.22%，2026年以来增长29.59%。
  • 516220.OF：化工ETF国泰，2月复权净值增长率4.35%，2026年以来增长16.14%。

• 投资主线：

  1. 实物资产重估：关注铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金等金属和能源类资产。
  2. 中国设备出口链：电网设备、储能、工程机械、晶圆制造等具备全球比较优势的行业。
  3. 国内制造业底部反转品种：石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等。
  4. 消费回升通道：航空、免税、酒店、食品饮料等受益于资金回流和人员入境趋势的行业。
  5. 非银金融：受益于资本市场扩容和资产端回报率见底。

• 风险提示：

  • 国内经济修复不及预期。
  • 海外经济大幅下行。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国境内使用，版权归属国金证券所有。报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，使用时需专业人士解读。