20250216-中泰期货-锰硅周报_多头提前离场导致盘面踩踏_盘面重回贴水考验即期锰矿库存变动_43页_1mb

锰硅与硅铁周度分析总结

锰硅市场分析

价格与成本波动

本周锰硅价格高位快速下跌，主力合约周内跌幅超过千点。成本端看，北方锰矿高位回调，高品氧化矿回调幅度较大，但南方锰矿价格坚挺，盘面贴水扩大至200-300元/吨。宁夏、内蒙古、广西地区出厂成本分别为6500元/吨、6400元/吨、7200元/吨，即期利润分别处于亏损400元/吨、盈亏平衡、亏损750元/吨。

供需变化

1月全国硅锰产量环比下降11.4%，主要降幅来自宁夏、贵州、云南等地，广西因电价下调成为产量逆势增长的主要地区。钢联数据显示，本周硅锰库存继续小幅下降。

市场观点

市场观点认为，此轮下跌主要由多头集中离场造成踩踏效应，而非空头新入场。盘面已现阶段性超跌，建议高位空单持有观望，低位空单及时止盈，可轻仓试多近月合约。重点关注加蓬锰矿实际流向及南方硅锰厂产量变化。

硅铁市场分析

价格与成本

硅铁成本持续阴跌，宁夏、内蒙古、青海地区出厂成本分别为5650元/吨、5500元/吨、5550元/吨。生产工艺成本中电力占比超过50%，兰炭和硅石价格也持续下行，厂库利润较前期有所回落。

供需变化

1月硅铁产量环比大幅下降53.2%，除陕西、青海、甘肃外，内蒙古和宁夏地区产量降幅显著，宁夏地区产量环比暴跌2528%。厂家库存略有上升，市场整体供应偏宽松。

市场观点

硅铁价格回归基本面逻辑，中长期供需格局仍偏宽松。短期虽有钢招拉动，但价格以逢高做空为主。建议投资者关注中卫地区复产进度以及金属镁市场变化。

总结

本周锰硅和硅铁均呈现核心矛盾：盘面明显超跌但基本面变化不大。资金情绪驱动而非基本供需推动价格大幅波动。建议投资者：

1. 锰硅重点关注：加蓬矿实际流向、港口库存变化，以及南方锰矿需求。
2. 硅铁重点关注：中卫地区复产进度及下游镁行业动态。
3. 策略建议：
   • 锰硅建议持有高位空单，顺势做空以防反弹。
   • 硅铁以逢高做空为主，等待价格回归基本面水平。
   • 风险控制：宏观情绪变化以及进出口政策调整。