20260119-瑞达期货-沪铜产业日报_1页_497kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档汇总了2025年12月及近期铜市场相关数据，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况以及行业消息等多个维度，旨在为投资者提供市场分析和交易建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 期货市场

• 沪铜主力合约收盘价：101,180元/吨，环比上涨410元/吨。
• 主力合约隔月价差：-180元/吨，环比上涨10元/吨。
• 沪铜前20名持仓量：-51,946手，环比上涨8,753手。
• 沪铜持仓量：217,432手，环比下降8,501手。
• LME3个月铜价：12,841美元/吨，环比上涨38美元/吨。
• LME铜库存：143,575吨，环比上涨2,450吨。
• LME铜注销仓单：49,575吨，环比下降525吨。
• 上期所库存：213,515吨，环比上涨32,972吨。
• 上期所仓单：152,655吨，环比下降2,856吨。
• CU主力合约基差：-240元/吨，环比下降1,325元/吨。
• LME铜升贴水：61.52美元/吨，环比上涨23.92美元/吨。

主要观点：沪铜主力合约呈现震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜价温和上涨，库存增加，注销仓单减少。

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2. 现货市场

• SMM1#铜现货：100,940元/吨，环比下降915元/吨。
• 长江有色市场1#铜现货：101,805元/吨，环比下降1,005元/吨。
• 上海电解铜CIF：36美元/吨，环比持平。
• 洋山铜均溢价：28美元/吨，环比下降3.5美元/吨。

主要观点：现货价格整体走弱，沪铜现货贴水，洋山铜溢价下降，市场情绪偏谨慎。

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3. 上游情况

• 进口数量:铜矿石及精矿：252.62万吨，环比增加7.47万吨。
• 铜精矿江西：91,540元/金属吨，环比下降540元/金属吨。
• 铜精矿云南：92,240元/金属吨，环比下降540元/金属吨。
• 粗铜:南方加工费：2,000元/吨，环比持平。
• 粗铜:北方加工费：1,200元/吨，环比持平。

主要观点：铜矿石及精矿进口量增加，铜精矿价格持续走弱，TC指数下降，原料供给紧张对铜价成本支撑力度减弱。

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4. 产业情况

• 产量:精炼铜：123.60万吨，环比增加3.20万吨。
• 库存:铜:社会库存：41.82万吨，环比增加0.43万吨。
• 进口数量:未锻轧铜及铜材：440,000吨，环比增加10,000吨。
• 废铜价格：1#光亮铜线68,690元/吨，环比下降800元/吨；2#铜83,300元/吨，环比下降850元/吨。
• 硫酸出厂价：1,030元/吨，环比持平。

主要观点：精炼铜产量小幅上升，社会库存持续累库，进口铜及铜材增加，废铜价格下行，显示下游需求偏弱。

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5. 下游及应用

• 产量:铜材：222.60万吨，环比增加22.20万吨。
• 电网基本建设投资完成额：5,603.90亿元，环比增加779.56亿元。
• 房地产开发投资完成额：82,788亿元，环比增加4,197.10亿元。
• 产量:集成电路：4,810,000万块，环比增加418,000万块。

主要观点：铜材产量上升，电网和房地产投资增长，集成电路产量强劲，显示下游需求有所回暖。

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6. 期权情况

• 历史波动率:20日：28.11%，环比下降0.10%。
• 历史波动率:40日：23.35%，环比下降0.02%。
• 当月平值IV隐含波动率：30.54%，环比下降0.0098%。
• 平值期权购沽比：1.62，环比上升0.1004。

主要观点：期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，购沽比上升，显示市场对后市有一定乐观预期。

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三、行业消息

1. 2025年全国工业增加值：增长5.9%，其中制造业增长6.4%，装备制造业和高技术制造业增长较快。
2. 社会消费品零售总额：2025年增长3.7%，除汽车外的消费品零售额增长4.4%。
3. 国民经济总体表现：全年国内生产总值1401879亿元，增长5.0%，高质量发展取得新成效。
4. 美联储政策表态：
   • 杰斐逊认为利率处于中性区间，经济短期增长2%，失业率稳定。
   • 鲍曼指出当前货币政策仍具限制性，若就业未改善，可能进一步降息。

主要观点：国内经济保持稳中向上的趋势，制造业升级转型持续推进；美联储对利率政策保持灵活态度，关注就业和通胀风险。

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四、观点总结

• 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
• 基本面呈现供给充足、需求谨慎的格局，社会库存季节性累库。
• 期现方面，平值期权购沽比上升，市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
• 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现，显示短期可能反弹。
• 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

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五、重点关注

• 铜价走势与供需关系变化。
• 原料供给紧张对成本支撑的影响。
• 下游需求变化，尤其是房地产和电网投资。
• 美联储政策动向及对全球市场的影响。

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数据来源：第三方数据
研究员：陈思嘉
期货从业资格号：F03118799
期货投资咨询证书号：Z0022803

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