20240922-国泰期货-铁矿石_宏观预期反复_震荡回调_10页_1mb

铁矿石市场分析报告总结（2024年9月22日）

核心内容概述

本报告分析了2024年9月铁矿石市场的供需变化、价格走势及投资建议。整体来看，铁矿石市场在宏观预期反复的背景下，价格呈现震荡回调态势。供应端相对稳定，需求端则显示出一定的反弹迹象，但其高度仍存疑。技术面显示短期价格承压，投资建议偏向偏弱震荡。

主要观点

• 价格表现：本周铁矿石主力合约I2501价格震荡回调，收于680.0元/吨，期现价差有所收窄，期货月间价差也出现小幅调整。
• 供需分析：
  • 供应端：澳大利亚和巴西发运量出现波动，国内矿山开工率趋稳，整体供应保持宽松。
  • 需求端：钢厂铁水产量触底反弹，旺季需求有所兑现，但是否能持续仍需观察。
• 库存变化：全国45个港口进口铁矿石库存环比减少71.69万吨，其中巴西矿库存下降显著，澳矿库存小幅上升，贸易矿和粗粉库存均有所下降。
• 钢厂利润：随着原料价格下跌，钢厂现货与盘面利润均有所回升，但整体仍处于较低水平。
• 技术面分析：铁矿石I2501合约短期面临855元/吨的压力位，支撑位在630元/吨附近，市场可能继续震荡。

关键信息

1. 价格走势

• 期货市场：I2501合约本周收于680.0元/吨，持仓量增加4.0万手。
• 现货市场：
  • 青岛港61.5% PB粉价格为694元/吨，较上周下降4元/吨。
  • 64.5% 卡粉价格为817元/吨，较上周下降4元/吨。
  • 62.5% BRBF价格为701元/吨，较上周下降5元/吨。
  • 61% 金布巴粉价格为654元/吨，较上周下降3元/吨。
  • 56.5% 超特粉价格为583元/吨，较上周下降6元/吨。
  • 国产矿方面，唐山66%铁精粉价格为940元/吨，邯邢66%铁精粉价格为870元/吨，莱芜65%铁精粉价格为788元/吨。
• 普氏指数：本周62% 普氏指数收于91.35美元/干吨，较上周下降1.3美元/干吨。

2. 价差变动

• 现货品种价差：
  • 卡粉-PB价差保持不变。
  • PB-超特价差上升2元/吨。
  • BRBF-PB价差下降1元/吨。
  • PB块-PB粉价差下降10元/吨。
  • 国产精粉-PB价差上升4元/吨。
• 期现价差：
  • I2501合约较青岛港PB粉现货贴水70.6元/吨。
  • I2501合约较普氏指数贴水77.8元/吨。
• 月间价差：
  • I2501-I2505价差为11.0元/吨，较上周下降1.5元/吨。

3. 供需情况

• 外矿发运：澳大利亚周发运量1878.6万吨，巴西795.8万吨，合计2674.4万吨，环比上升379.7万吨。
• 国内到港：中国北方到港量1130.8万吨，环比下降159.4万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为63.28%，环比上升0.55%。
• 铁矿石运费：
  • 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为28.0美元，环比上升0.21美元。
  • 西澳-青岛（BCI-C5）运费为11.79美元，环比上升0.18美元。

4. 钢厂利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2501合约盘面利润为-177.29元/吨，较上周上升24.96元/吨。
  • 热卷2410合约盘面利润为-164.29元/吨，较上周上升36.96元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为130.11元/吨，较上周上升18.70元/吨。
  • 热卷现货利润为-89.89元/吨，较上周上升28.70元/吨。

投资建议

• 短期走势：由于国内宏观预期反复，9月LPR未调整，市场预期落空，铁矿石短期或延续偏弱震荡态势。
• 技术支撑：当前价格处于630元/吨的支撑位附近，但上方压力位为855元/吨，需警惕反弹风险。
• 操作建议：建议投资者关注供需变化及政策动向，短期可采取观望策略，等待市场进一步明朗。

风险提示

• 宏观预期波动：国内政策与经济数据变化可能对市场产生较大影响。
• 供需失衡风险：海外发运波动及国内需求恢复力度将影响价格走势。
• 市场不确定性：铁矿石价格受多种因素影响，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

免责声明

本报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行评估风险并做出决策，国泰君安期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。