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兴业期货日度策略总结 (2025.06.17)

一、宏观观点

市场受地缘政治和经济数据影响较大。上周经济数据表现平稳，海外扰动事件逐渐平息，国内政策托底力量持续，股指震荡偏强，下行风险可控。

• 社零数据：5月增速创2023年12月以来最高，工业增加值韧性仍存，房地产持续疲软。
• 债市：资金面宽松格局延续，但趋势性驱动不足，短期区间震荡为主。
• 地缘风险：中东局势加剧原油波动，贵金属价格震荡偏强。

二、品种操作建议

商品期货：

1. PP（聚丙烯）：供应过剩，建议新空入场（PP2509）。
2. 碳酸锂：新增供给压力大，维持震荡偏弱观点，建议卖出看涨期权（LC2508-C-61000）。
3. 镍：供给宽松，矿端支撑减弱，建议围绕底部区间操作，卖期权策略较优（NI2507C126000/NI2508P118000）。
4. 工业硅：短期价格深跌概率低，建议卖出看跌期权。

股指与债市：

• 股指：震荡偏强，成分股调整已生效，仓位可适度参与。
• 债市：区间震荡，政策托底延续，配置价值仍存。

有色金属与化工：

• 铜、铝、镍：需关注宏观扰动与供需矛盾，短期区间震荡为主，建议耐心持有空单或卖期权策略。
• 烯烃（甲醇、PP）：供需宽松格局未改，价差扩大可能延续，关注进口扰动。

黑色金属：

• 螺纹、热卷、铁矿：资金与情绪主导短期震荡，螺纹空单持有，热卷结合套利策略，铁矿窄幅区间操作。

三、风险提示

• 地缘升级：中东冲突可能影响原油供应，需警惕全球通胀风险。
• 政策超预期：国内逆周期调节政策可能强化市场情绪，影响商品价格波动。
• 消费需求不及预期：下游需求疲软可能拖累工业品价格，需跟踪最新经济数据。

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