20241224-中辉期货-农产品观点_8页_1mb

报告摘要

品种核心观点总结

豆粕

短线走势：反弹遇阻，整理行情
未来15天巴西大豆产区降雨充沛，阿根廷降雨偏低，地缘天气因素对南美产出发酵继续。大豆进口虽同比下滑，但港口库存仍处高位，当前供需下豆粕基本面未有明显变化，今日合约反弹后未能有效突破。操作上，2630元以下考虑轻仓参与整理行情，关注2600-2590元支撑；2630元上方保持轻仓观望或滚动止损离场。

菜粕

短线走势：止跌震荡
进口菜籽量环比下降，限量进口政策缓解供应压力，前一日国内加工企业库存仍偏高，短期足量供应难有改善。外盘报告显示新季菜籽产量下滑明显，加籽进口仍不具价格优势，远月合约偏强运行。技术面上，菜粕05合约反弹于前高2315元压力附近，失守此位则转入震荡偏弱；当前区间【2290,2360】可供振荡操作参考。

棕榈油

短线走势：偏强震荡，价格探底回升
棕榈油减产季接近年末，马棕出口数据边际修复，反套、买船操作对盘面形成提振。需求端仍处备货启动阶段，进口利润倒挂缓解供应成本。操作上，8660元为重要防线，仓位轻的可短线波段交易，警惕价格跌破支撑后回落后的表现。关口关注前低支撑8650元。

棉花

短线走势：中短期偏空，反弹有限
全球供应端看，新棉产量预期充裕，国内加工同比增速仍高，库存累库持续；需求端出口订单、内销开机率均不佳，终端压力传导尚未打通。主力合约严格受周报出口数据影响，美棉报70 cents区间震荡，郑棉波段操作建议逢高减持。截至本周五进口利润略有缩减，可短线套利点差300左右介入空头策略，需警惕价格突破13250元上方区域。

红枣

短线走势：偏弱震荡，反弹乏力
产区部分市场好货价格略涨，但整体集中度不高，库存仍处近年高位，节前备货节奏只能循序渐进。短期内交易05合约时需控制风险，区间在【9250,9750】内建议区间回调思路，暂时规避单边大幅行情的可能性。

生猪

短线走势：偏弱震荡，供需矛盾短期难解
当前有出栏量increasing，但春节前后存在明显节假日性反弹支持。中长期看，能繁母猪继续恢复使得未来半年供给向好，价格需适应底部区域。操作上，可考虑反弹逢卖，但需紧盯着产能去化和消费数据的变化。当前主力合约Lh2503已破位下行，15000元为重要支撑点，失守则需警惕进一步下探风险。