指数基金产品研究系列报告之七十一：华宝深证创新100ETF投资价值分析-20210625-申万宏源-23页_1mb

华宝深证创新100ETF投资价值分析总结

核心内容概览

华宝深证创新100ETF（基金代码：159716）是华宝基金旗下的ETF产品，于2021年6月28日上市。该ETF紧密跟踪深证创新100指数，该指数由深圳证券交易所上市的A股中选取具有创新性与成长性的企业构成，旨在反映深圳市场创新型、成长型企业的运行特征。

主要观点

1. 深创100指数六大核心看点

• 看点一：高研发投入支撑未来业绩高增
  深创100成分股研发投入强度高于深市平均水平，且研发投入与未来业绩增长呈显著正相关。2011-2015年研发投入占收入比例较高的公司，在2016-2020年间年化复合利润增速平均达到27.11%。

• 看点二：极强的业绩消化估值能力
  深创100指数的累计收益率主要来自于业绩增长，估值扩张程度合理。2013年以来，累计收益率超过390%，其中业绩贡献占比约298%，估值贡献约95%。

• 看点三：面向未来、丰富且硬核的科技属性
  深创100覆盖AI、云计算、通信、消费电子及新能源等硬核科技领域，成分股以创新高新技术型企业为主，且大多数处于导入期和成长期。

• 看点四：在不同宏观环境下适应能力较强
  深创100在震荡市中表现优异，夏普比率高于同类指数，显示良好的长期风险收益比。其在不同经济周期中的表现较为均衡，特别是在过热和复苏阶段表现突出。

• 看点五：机构投资者占比高，筹码结构稳定
  深创100成分股基金持股比例和陆股通持股比例近年来持续稳定提升，筹码结构趋于稳定，表明市场对其的认可度较高。

• 看点六：指数具有卓越的自我优化能力
  深创100在历次成分股及权重调整后，收益表现均有明显改善，体现了指数编制方法的独特优势和自我优化能力。

关键信息

指数特征

• 成分股数量与市值：截至2021年6月11日，深证创新100指数包含100只成分股，总市值为11.38万亿元，平均市值为1138.08亿元。
• 行业分布：权重排名前三的行业为医药生物（19.79%）、电子和电气设备（19.63%）和电气设备（14.50%）。
• 历史表现：2013年1月4日至2021年6月11日，深创100累计收益率为392.46%，年化收益率为21.45%，优于同期其他宽基指数。
• 估值与盈利预测：截至2021年6月11日，深创100的PE（TTM）为41.15倍，处于历史低位。预计2021年归母净利润增长率达37.81%，主营业务收入增长率预计为26.92%。2022年至2023年，净利润与主营业务收入预计持续增长。

基金概况

• 基金信息：华宝深创100ETF成立于2021年6月18日，募集规模为8.30亿元，管理费为0.50%，托管费为0.10%。
• 基金经理：蒋俊阳，硕士学历，曾在上海申银万国证券研究所、光大证券研究所工作，自2020年7月起担任基金经理，管理基金规模合计21.55亿元。
• 基金优势：作为全市场首批深创100ETF产品，其具有较高的市场关注度与流动性。

风险提示

• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。
• 本报告基于历史公开信息，可能存在因指数样本股变化带来的分析偏差。
• 基金管理人的历史业绩不代表未来表现，投资需谨慎。

结构与编制方法

• 指数编制：采用多维度、多指标的方法，选取战略新兴产业与高新技术企业，综合反映创新企业特征。
• 成分股筛选：基于企业属性、创新投入、创新产出、成长性、代表性五个维度，8项细分指标，选取排名前100家企业作为样本。
• 指数调整：深创100在2020年6月和12月进行了两次成分股调整，调整后累计收益率明显提升。

投资价值

• 深创100指数具备较高的成长性和技术驱动特征，符合“十四五”规划对创新科技发展的要求。
• 其在不同市场和经济周期中表现均衡，具有较好的风险收益比。
• 成分股中包含多个行业龙头，具备较高的市场关注度与投资价值。

总结

华宝深证创新100ETF作为跟踪深创100指数的ETF产品，具备良好的投资价值，其指数具有高研发投入、强业绩增长、丰富的科技属性、适应不同市场环境、筹码结构稳定及自我优化能力强等优势。投资者应结合自身风险偏好与承受能力，谨慎评估其投资价值。