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CES 2019 落幕，电视面板创新势不可挡

核心内容

2019年1月9日至12日，第51届CES在拉斯维加斯举行，近4500家厂商展示了5G、机器人、AI、可穿戴设备、柔性屏、8K和MicroLED等前沿技术。电视作为CES的重要组成部分，呈现出显著的技术创新趋势，其中8K、MicroLED和柔性屏成为行业发展的三大重点方向。显示面板作为电视的核心部件，其技术进步和产业化进程将直接影响电视产品的创新和市场表现。

主要观点

1. 8K电视迎来爆发期

• 8K电视自2014年CES开始亮相，但因面板技术不成熟，多停留在概念阶段。
• 2019年，三星、LG、夏普、京东方、TCL、海信、创维等厂商已投产8K面板。
• 随着5G商用化，8K视频内容传输能力将增强，推动8K电视的普及。
• 尽管初期出货量受限于芯片、成本和内容供应，但预计2019年将开启8K电视出货周期，2020年渗透率将显著提升。

2. MicroLED显示技术前景广阔

• MicroLED是继OLED之后新一代显示技术，具有高亮度、高对比度、高稳定性、长寿命和无尺寸限制等优势。
• 三星、苹果、索尼等企业已布局MicroLED，推动其技术发展。
• 国内厂商如京东方与Rohinni合作，致力于MicroLED背光源解决方案的开发。
• 尽管巨量转移技术和成本仍是瓶颈，但随着技术突破和产业布局加速，MicroLED商业化进程有望加快。

3. 柔性屏即将成为市场热点

• 柔性屏技术使电视、手机、相机等设备的形态更加多样化。
• LG推出全球首款可卷曲OLED电视Signature OLED TV R，展示柔性屏的量产可能性。
• 随着AMOLED技术发展，柔性屏将成为未来显示技术的重要方向，预计2020年柔性AMOLED面板出货量将超过刚性AMOLED。

关键信息

产业链布局

• 上游材料：液晶材料、玻璃基板、偏光片等材料领域，国产替代空间广阔，但部分材料仍依赖进口。
• 中游制造：中国面板企业如京东方、华星光电、TCL、深天马等已具备领先的制造能力，尤其是高世代线建设，如京东方合肥10.5代线、华星光电深圳11代线等。
• 下游应用：8K、MicroLED、柔性屏等技术在电视、手机、可穿戴设备等领域广泛应用，未来市场需求将快速增长。

投资建议

• 重点推荐企业：京东方A（000725）、深天马A（000050）、TCL集团（000100）、瑞丰光电（300241）。
• 行业评级：中性。
• 公司评级：部分企业被建议“增持”。

风险提示

• 电子产品渗透率不及预期
• MicroLED技术进展不及预期
• 5G商用进程不及预期

图表目录

• 图1：不同分辨率对比
• 图2：索尼发布的MASTER系列电视
• 图3：启用BacklightMasterDrive技术对比
• 图4：显示技术发展历程
• 图5：三星75英寸MicroLED面板电视
• 图6：三星146英寸模块化MicroLED电视“TheWall”
• 图7：柔性屏产品
• 图8：LG Signature OLED TV R
• 图9：LG Signature OLED TV R不同状态对比
• 图10：面板所需液晶材料均为混合液晶
• 图11：2014年全球TFT混合液晶材料主要企业分布情况
• 图12：2017年全球电视面板厂商出货量占比
• 图13：京东方合肥10.5代线产品下线
• 图14：2019-2025年MicroLED出货量预测
• 图15：京东方与Rohinni组建MicroLED公司
• 图16：全球AMOLED营收预测
• 图17：维信诺（固安）6代全柔AMOLED线启动运行
• 图18：维信诺（合肥）第6代全柔AMOLED生产线开工仪式

表格目录

• 表1：CES 2019 各电视厂商参展产品及介绍
• 表2：各显示技术不同指标对比情况
• 表3：面板产业链代表公司
• 表4：近几年大陆主要面板产线建设规划