20240923-五矿期货-文字早评_17页_797kb

周一市场早评总结

一、股指期货

1. 昨日表现：

   • 上证指数：0.03%
   • 创业板指：-0.64%
   • 科创50：-0.48%
   • 北证50：-0.30%
   • 上证50：+0.15%
   • 沪深300：+0.16%
   • 中证500：-0.49%
   • 中证1000：-0.42%
   • 中证2000：-0.12%
   • 万得微盘：-0.49%
   • 总成交：5747亿

2. 宏观消息：

   • LPR利率维持不变。
   • 发改委：加强政策预研储备，适时推出增量政策。
   • 银行理财产品平均业绩基准创一年新低。
   • 中美金融工作组第五次会议取得成果。
   • 融资额+1944亿；隔夜Shibor利率+530bp至1.9320%。
   • 企业债利率和国债利率调整，中美利差-0.75bp至-169bp。
   • 各指数估值处于历史低位，股债收益比走高。

3. 交易逻辑与策略：

   • 海外：美国经济数据低于预期，美债利率回落，利好国内。
   • 国内：经济数据疲软，但政策预期积极；上市公司半年报利润下滑，但剔除地产后净利率增速回升。
   • 策略： 建议IF多单持有；套利建议IH空IM；国债市场则需关注央行态度和获利盘抛售。

二、贵金属

1. 表现： 沪金涨0.95%；沪银跌0.28%；COMEX金微跌；COMEX银跌0.33%。
2. 核心逻辑： 市场预期美联储将进入实质性降息周期，75个基点降幅概率大，推动黄金需求。管理基金增持黄金和白银多头持仓达到高位。美国10年期利率仍较高。
3. 策略： 继续维持多头思路，关注沪金运行区间(58200-60000元/千克)，沪银区间(733600-776000元/千克)。

三、有色金属

【铜】

• 行情：震荡冲高。
• 原因：美联储降息预期支撑；国内供应收缩；库存去化较快。
• 策略：沪铜区间73500-76800元/吨；伦铜9200-9700美元/吨。关注国内政策落地。

【铝】

• 行情：震荡偏强。
• 原因：旺季需求良好，库存去化；复产有限。
• 策略：国内参考19600-20500元/吨；海外参考2450-2600美元/吨。

【锌】

• 行情：偏弱运行。
• 原因：进口盈利改善，贸易格局变化；宏观预期看平。
• 策略：预期单边上行空间有限。

【铅】

• 行情：低位震荡。
• 原因：供应减产不及预期，需求一般；政策对两轮车用铅酸电池有倾斜。
• 策略：看好后续政策，关注进口窗口。

【锡】

• 行情：短期高位震荡。
• 原因：国内供应偏紧，需求回升；印尼出口增加利空海外库存。
• 策略：国内240000-280000元/吨；海外30000-35000美元/吨。

四、黑色建材

【螺纹钢/热卷】

• 行情：回落。
• 原因：需求恢复长度弱于预期，市场预期悲观；基本面好转，钢厂利润上升；库存去化仍是关注重点。
• 后期关注点：若需求无法兑现，警惕价格压力。

【锰硅/硅铁】

• 行情：震荡走低。
• 原因：基本面未能显著改善，供需两端仍偏弱；黑色板块旺季验证时间将尽。
• 风险：“金九银十”需求若不及预期，价格可能继续承压。

五、能源化工（部分）

【PTA/乙二醇】

• 行情：震荡，有逢高空配机会。
• 原因：供应逐步恢复，进口压力增大，下游需求尚可。
• 关注：加工费变动、库存拐点。

【甲醇/尿素】

• 行情：甲醇仓单注销增加，不利多；尿素现货继续下跌，基差走弱。
• 核心逻辑：供需偏弱，尿素供应仍在持续走高；甲醇需求虽有好转，供应充足。

六、农产品（部分）

• 【豆粕/油脂】：交易内外盘分化和基本面矛盾，关注阿根廷/巴西产量预期、进口政策和消费数据。
• 【白糖】：短期原糖驱动强，国内基差收敛，郑糖震荡偏强；中长期仍受印度增产预期压制。
• 【棉花】：短期跟随美棉反弹，但中长期逢高做空思路未变。

七、免责声明

本报告所含信息均建立在可靠来源基础上，仅供参考，不构成买卖建议。