20251125-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

国泰君安期货商品研究晨报摘要

贵金属

• 黄金：降息预期回升，价格温和上涨，基本面数据稳定，趋势中性（0）。
• 白银：震荡调整，价格波动不大，库存仍低，趋势中性（0）。

基本金属

• 铜：LME现货价格走强，国内产量环比下滑，精炼铜进口同比下降，库存有所下降，趋势中性（0）。
• 锌：现货走强支撑价格，产量下滑，进口盈亏倒挂，库存小幅增加，趋势偏弱（-1）。
• 铅：国内库存减少限制价格，进口上升，趋势中性（0）。
• 锡：供应或再受扰动，印尼政府要求整改镍矿，价格波动料加大，趋势中性（0）。

工业金属

• 铝：跟随区间震荡，成本支撑下需求尚可，氧化铝成本承压，加工费略降，趋势中性（0）。
• 镍：镍铁库存小幅下降，印尼法规扰动影响短期市场情绪，镍供需偏紧得到缓解，价格低位震荡，趋势中性（0）。

免责声明

• 趋势强度来自商品市场表现，观察期较短，请谨慎对待。
• 投资有风险，入市需谨慎！