2025-12-11-大公国际-2025年三季度汽车行业研究_汽车产销保持良好增长_政策聚焦稳内需_促转型_强治理_9页_719kb

行业研究总结：汽车行业（2025年三季度）

摘要

2025年前三季度，中国汽车产销延续增长态势，新能源与自主品牌表现尤为亮眼。在政策托底和转型背景下，行业增速面临放缓压力；信用水平整体稳定，但车企库存压力和出口挑战仍存。

一、供给能力

• 产能利用率持续上升：第三季度产能利用率达73.3%，环比增长2个百分点。
• 技术重构加速：电动化、智能化推动价值重心向核心技术迁移，宁德时代等核心部件企业毛利率领先。
• 全球角色升级：中国新能源全球市场份额达70%，技术输出与生态合作增强。

二、需求与市场

• 消费升级基础稳健：人均可支配收入增长5.2%，汽车保有量缺口扩大，潜在需求空间广阔。
• 新能源持续高增长：前三季度新能源车产量超1124万辆，增长35.2%，渗透率46.1%。
• 出口挑战显现：新能源车出口成增长引擎，但欧美等地贸易壁垒频发，增速放缓。
• 自主品牌强势：前三季度市占率69%，豪华品牌份额提升，合资品牌承压。

三、产业链与竞争格局

• 头部企业集中度高：比亚迪、吉利、上汽前三，行业集中度达83.9%。
• 智能技术普及加速：高阶智能驾驶渗透率目标超60%，中低价车型为主战场。
• 价格竞争加剧：行业利润率4.5%，低于工业平均水平，9月乘用车均价环比微降。

四、政策与创新

• 稳增长政策落地：八部门联合发布《稳增长方案》，提出产销目标与技术导向政策。
• 技术创新活跃：智能座舱、AI系统和新能源技术持续迭代，新势力增长迅猛。

五、信用评级与风险

• 债券发行活跃：新发债规模增长73.80%，主体信用稳居AAA级。
• 风险提示：库存压力居高，部分企业盈利能力弱，出口风险及信用违约隐忧留存。

六、发展展望

行业预计保持增长但增速趋缓，政策聚焦内需、促转型、强治理，技术升级和信用稳定将成为长期支撑。