20250909-浙商国际金融控股-港股市场估值周报_16页_1mb

港股市场估值周报总结（2025.9.1-2025.9.7）

核心内容概述

本周报提供了港股市场的重要指数及各行业估值水平的分析，涵盖恒生综合指数、恒生指数、恒生科技指数，以及各行业的PE（TTM）和PB（LF）估值分位情况，同时分析了AH股溢价/折价水平。报告由分析师沈凡超撰写，旨在为投资者提供市场估值参考。

重要指数估值分析

恒生综合指数 (HSCI)

• 当前点位：3902.87
• 周涨幅：+1.68%
• 历史PE/PB：报告提供了HSCI的历史PE/PB数据，但未明确具体数值。
• 风险溢价分析：
  • 当前风险溢价：4.53%
  • 计算式：1/市盈率(%) - 美国10年国债收益率
  • 分位点：2.57%
  • 标准差：18,787
  • z分数：-1.96，表明当前估值处于历史均值以下，但未显著偏离。

恒生指数 (HSI)

• 当前点位：25,417.98
• 周涨幅：+1.43%
• 历史PE/PB：报告提供了HSI的历史PE/PB数据，但未明确具体数值。
• 风险溢价分析：
  • 当前风险溢价：4.53%
  • 1/市盈率(%)：8.70
  • 美国10年国债收益率：4.17
  • 分位点：2.57%
  • 标准差：14,687
  • z分数：-1.96，与恒生综合指数类似，表明当前估值处于历史均值以下。

恒生科技指数 (HSTECH)

• 当前点位：5687.45
• 周涨幅：+1.95%
• 历史PE/PB：报告提供了HSTECH的历史PE/PB数据，但未明确具体数值。
• 风险溢价分析：未提供详细数据，但该指数整体表现优于恒生综合指数和恒生指数。

各行业估值水平分析

PE估值水平（TTM）

• 低估行业（估值分位处于20%以下）：
  • 可选消费
  • 公用事业
• 估值分位低于50%的行业：
  • 可选消费
  • 日常消费
  • 信息技术
  • 公用事业
• 估值分位高于50%的行业：
  • 能源
  • 材料
  • 工业
  • 医疗保健
  • 金融
  • 电信服务

PB估值水平（LF）

• 低估行业（估值分位处于20%以下）：无
• 估值分位低于50%的行业：
  • 公用事业
  • 房地产
• 估值分位高于50%的行业：
  • 能源
  • 材料
  • 工业
  • 可选消费
  • 日常消费
  • 医疗保健
  • 金融
  • 信息技术
  • 电信服务

AH股溢价/折价水平

• 恒生AH股溢价指数：
  • 报告提供了该指数的图表，但未提供具体数值。
  • 该指数用于衡量港股与A股之间的相对估值水平，有助于识别市场套利机会。
  • 通常，溢价或折价水平反映了两地市场的估值差异和资金流动趋势。

关键信息总结

• 整体市场估值：

  • 恒生综合指数和恒生指数当前估值均处于历史均值以下，风险溢价为4.53%，z分数为-1.96，表明市场估值偏保守。
  • 恒生科技指数表现相对较好，周涨幅达1.95%，可能反映科技板块的相对吸引力。

• 行业估值差异：

  • 低估行业：可选消费、公用事业在PE和PB方面均表现出低估特征。
  • 高估值行业：能源、材料、工业、医疗保健、金融、电信服务等行业PE和PB分位均高于50%，显示市场对其估值较高。
  • 信息技术与日常消费：这两个行业在PE分位低于50%，但在PB分位高于50%，表明其估值在不同指标上存在差异。

• AH股溢价/折价：

  • 恒生AH股溢价指数显示港股与A股之间的估值差异，但具体数值未提供，需结合图表进一步分析。
  • 投资者可借此识别潜在的套利机会或市场趋势。

风险提示

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