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中央银行数字货币（CBDC）初步考虑总结

核心内容概述

本报告由国际货币基金组织（IMF）工作人员撰写，旨在向执行董事会简要介绍CBDC的初步考虑。报告指出，CBDC的发展是一个全球性议题，各国在探索CBDC时有不同的目标和方法。IMF正与成员国及其他国际组织合作，准备一本“CBDC手册”，以提供关于CBDC的政策建议、技术框架和实践经验。

主要观点

1. CBDC的全球发展现状

• 全球93%的央行正在以某种形式探索CBDC（BIS, 2023）。
• 约130个国家（占全球GDP的98%）正在研究CBDC。
• 有三个国家已正式发行CBDC：巴哈马、牙买加和尼日利亚。
• CBDC的采用是一个渐进过程，面临诸多挑战，但早期经验表明，谨慎设计可有效降低风险。

2. CBDC的潜在好处

• 提高支付系统效率与稳定性：CBDC可现代化支付系统，增强支付系统的弹性，并在现金不再为主要支付手段的未来维持公众对货币的信任。
• 促进金融包容性：CBDC可被设计为无银行账户也能使用的工具，适用于低收入群体，甚至支持离线支付，有助于农村地区接入金融系统。
• 增强支付系统竞争与创新：CBDC可作为支付系统的“备份”，减少大型支付机构的垄断，并促进跨机构的互操作性。
• 维护货币主权：CBDC有助于防止货币替代和“加密化”趋势，确保本国货币在数字时代仍具吸引力。

3. CBDC的宏观金融影响

• 货币政策传导：CBDC可能增强货币政策传导，但效果取决于设计和经济结构。
• 金融稳定风险：CBDC可能引发银行去中介化和“数字挤兑”，因此需评估银行体系的弹性和风险承受能力。
• 资本流动管理：CBDC可内置资本流动管理措施，提高跨境支付效率，但也可能带来操作风险。

4. CBDC探索的框架与步骤

• 探索CBDC应采用动态决策框架，涵盖六大要素：政策目标、风险与影响评估、实验与实施能力、利益相关者参与、功能需求、法律与监管考虑。
• 推荐采用五阶段迭代方法：准备、概念验证、原型、试点、生产，以适应不断变化的环境和用户需求。

关键信息

• CBDC设计需灵活：应避免预设特定技术或用户界面，保持功能需求的高阶性和可调整性。
• 法律与监管保障：CBDC的发行和流通需要坚实的法律基础和监管框架，确保合规性和透明度。
• 隐私保护与反洗钱：CBDC需在保护用户隐私的同时，符合国际反洗钱和反恐融资（AML/CFT）标准。
• 国际合作与知识共享：IMF将通过CBDC手册推动全球经验共享，并与BIS、世界银行等机构合作，开展能力建设（CD）活动。

下一步行动

• IMF计划在2023年年会后发布首批CBDC手册章节，基于五份Fintech Notes。
• 手册将涵盖五个优先领域：CBDC的政策目标与运营框架、发行CBDC的基础要求、设计过程与选择、项目方法与技术、宏观金融影响。
• 未来将发布关于CBDC对金融稳定影响的章节，进一步探讨银行去中介化、数字挤兑等风险。

结论

CBDC的探索和实施应根据各国的政策目标、国内条件和法律框架进行，强调渐进性、灵活性和透明性。IMF通过CBDC手册和Fintech Notes，致力于为全球央行提供指导，确保CBDC既能促进金融包容和支付系统现代化，又能有效防范宏观金融风险。