20241231-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇2505早报总结 —— 大越期货

日期

2024-12-31

要点回顾

1. 基本面

• 当前内地甲醇库存偏低，但产区新长协订单逐步启动，且行业开工率高，元旦后川渝气头装置可能复产，影响中上游需求。
• 港口进口量持续减少，维持去库逻辑，支撑市场；但买盘跟进减弱，需警惕假期后烯烃装置停工对价格的利空影响。
• 持货成本和年前刚需支撑市场，预计短期整体降幅有限，维持中性判断。

2. 基差与库存

• 江苏现货价2745元/吨，05合约基差71，现货升水，偏多信号。
• 截至12月26日，华东、华南港口社会库存减少451万吨至8190万吨；可流通货源减少393万吨至5143万吨，偏空信号有所缓解。

3. 盘面

• 期货盘面20日线向上，价格运行在均线之上。
• 主力持仓净多头，但多头头寸减少，偏多因素。

4. 多空分析

• 多空因素梳理
  • 多头：陕西黑猫、黄陵等装置检修；上游库存紧张；伊朗甲醇开工率低，进口预期下降；建滔、滨化新项目投产预期。
  • 空头：内地甲醇开工率偏高；西北CTO工厂减少外采；港口库存仍处高位；下游利润不佳，成本压力大；长协贸易商集中出货压力；金融与商品氛围偏弱。

5. 预期与操作

• 短期预计市场震荡整理，操作区间建议 2600-2700。

总结

当前甲醇市场基本面整体中性，库存下行但买盘跟进偏弱；基差结构偏多，主力持仓净多头但多头力量有所减弱。需密切关注上游检修落实情况、进口及库存变化、下游需求及市场氛围变化，短期操作建议区间交易，警惕高位回落风险。市场参与需谨慎，注意风险控制。