20210423-中国银河-每日晨报_13页_894kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份2021年4月23日的每日晨报，由丁文编辑，内容涵盖宏观经济动态、行业分析、公司财务表现及投资建议，主要聚焦于电子、休闲服务、平安银行、温氏股份、新凤鸣、海象新材等领域的市场趋势与公司发展情况。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策动态

• 美国政策：拜登计划提高富人资本利得税，导致美股三大股指全线下跌；美国4月17日当周初请失业金人数为54.7万人，好于预期。
• 欧洲央行：维持三大关键利率、资产购买和PEPP计划不变。
• 国内政策：2021年处置非法集资部际联席会议强调警惕私募基金等领域的涉非风险；期货法草案拟提请全国人大常委会审议；上交所明确公司债发行审核重点。

行业分析

电子行业

• LCD涨价行情：预计持续至2021Q3，行业估值有望维持在均值水平之上，盈利趋于稳定。
• 国产替代趋势：中国面板厂商积极整合扩张，市场份额快速提升，有望掌握市场话语权。
• 推荐个股：京东方A、TCL科技、三利谱、杉杉股份、彩虹股份、精测电子等。
• 风险提示：LCD涨价不及预期、市场竞争加剧。

休闲服务行业

• 五一假期出游热潮：游客人数有望突破2019年同期水平，达2亿人次。
• 出行趋势：跨省游、长线游、自驾游、亲子游需求显著上升，部分航班及高星酒店预订火爆。
• 推荐主线：海南离岛免税（中国中免）、景区个股、出境游个股（众信旅游、凯撒旅游等）。
• 风险提示：新冠疫情反复、居民消费能力恢复不及预期。

公司财务与投资建议

平安银行

• 业绩表现：2021Q1归母净利同比增长18.5%，ROE年化为12.28%，盈利持续改善。
• 业务优化：对公业务资产负债结构优化，负债成本压降，息差逐渐企稳。
• 非息收入：增长显著，中间业务表现突出。
• 资产质量：不良率降至1.1%，拨备覆盖率提升至245.16%。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2021-2022年EPS为1.72/2.00元，对应PE为12.61X/10.87X。
• 风险提示：宏观经济不及预期、监管收紧。

温氏股份

• 业绩下滑原因：2021Q1受猪价下行、原材料上涨影响，净利润大幅下滑。
• 肉禽业务改善：销售价格同比上涨，利润显著好转，业务转型升级稳步推进。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为1.18、1.06元，对应PE为13、15倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：动物疫病、原材料价格波动、政策变化、自然灾害、食品安全等。

新凤鸣

• 营收高增：2020年营收同比增长42.52%，2021Q1营收同比增长61.75%。
• 利润承压：2021Q1净利润同比下滑18.77%，主因原材料价格上涨及汇率影响。
• 行业前景：PVC地板出口市场持续火热，公司产能有望翻倍，享受行业增长红利。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为17.22/23.23/30.16亿元，归母净利润分别为1.75/2.83/3.83亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格上升、行业竞争加剧。

海象新材

• 规模扩张：2020年营收增长42.52%，2021Q1营收增长61.75%，但利润承压。
• 毛利率下滑：2020年综合毛利率下降3.25个百分点，2021Q1进一步下滑7.39个百分点。
• 研发与产能：持续投入研发优化生产效率，产能布局优化，预计未来产能将实现翻倍增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2021E/2022E/2023E年营收及利润稳步增长。
• 风险提示：原材料价格大幅上升、行业竞争加剧。

风险提示汇总

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

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