20251125-国泰期货-商品研究晨报_71页_22mb

以下是内容分析总结：

黄金市场显示降息预期回升，铜价因LME现货走强获得支撑，锌呈现震荡偏弱。白银维持震荡调整，铝和氧化铝区间震荡，不锈钢价格承压但想象空间有限。碳酸锂现货成交改善，高位震荡延续。工业硅和多晶硅显示供需平衡边际变化，多晶硅趋势偏强。铁矿石需求有限，估值偏高。螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡。硅铁、锰硅和焦炭、焦煤延续宽幅震荡格局。原木弱势震荡，对二甲苯短期不追高。PTA单边震荡，MEG供需改善，空单减持带动价格反弹。橡胶震荡运行，合成橡胶估值撑弱势。沥青受开工大涨影响，库存在降，趋势偏强。LLDPE和PP短期不追空，但趋势压力显现。烧碱趋势下压力大。纸浆和玻璃震荡为主，甲醇和尿素估值低位反弹。

新能源方面，碳酸锂现货成交转好，价格高位震荡延续。工业硅盘面支撑明显，多晶硅关注仓单变化。对二甲苯短期不追高，PTA单边震荡市，不追高。MEG供需格局改善，趋势偏强。

农产品板块，棕榈油产地去库存疑虑，豆油区间震荡，豆粕和豆一均显示震荡。玉米震荡偏强，白糖窄幅整理。棉花近月合约表现强于远期，花生关注现货价格。

战略观点总体偏向谨慎，建议关注降息预期、供需平衡变化及宏观消息对特定商品的影响。多数商品趋势中性或偏弱，仅少数品种如MEG和沥青显示一定上行空间。需防范库存累积和需求放缓带来的下行风险。