20250523-建信期货-焦炭焦煤日评_8页_838kb

报告摘要

报告总结

2025年5月23日黑色金属研究团队发布焦炭和焦煤期货日评，分析了近期市场动态及未来走势。

一、行情回顾与后市展望

期货价格与持仓
- 焦炭、焦煤2509合约5月22日创近4年新低，焦炭主力合约收盘价14065元/吨，跌幅0.85%；焦煤主力合约收盘价8275元/吨，跌幅1.66%。
- 期货持仓方面，焦炭多空对比偏离度达28.175%，焦煤空头持仓增长显著，偏离度达-6.929%。
现货市场
- 准一级冶金焦现货价格指数维持1390元/吨，部分港口价格跌至1320元/吨；低硫主焦煤价格区间为1200-1460元/吨，部分区域价格下跌40元/吨。
- 技术指标显示，焦炭KDJ指标下行，MACD绿柱小幅收窄；焦煤MACD绿柱扩大，空头动能增强。
供需与利润分析
- 焦炭：独立焦化厂产量接近历史高位，但钢厂产量小幅回落，港口库存下降但去化缓慢，形成下行压力。吨焦利润连续2周为正，抑制第二轮涨价，钢厂提降条件存在。
- 焦煤：进口量高位运行，加剧市场宽松格局；洗煤厂原煤与精煤库存攀升，独立焦化厂库存显著去化，但钢厂库存稳中有增，若焦化厂进一步去库，焦煤价格或持续承压。
宏观与政策因素
- 国家发改委推进城市更新，计划6月底前下达2025年专项投资；美债利率上升引发股债汇三杀，国际金融市场风险偏好下降。
- 多家机构认为，煤炭行业风险已释放，预计5月下旬日耗需求拐点出现，非电煤需求复苏或推动价格回升。短期内焦煤以稳为主，动力煤在夏季用电高峰前或反弹。

二、行业要闻

电力数据
- 截至4月底，全国发电装机容量达349亿千瓦，同比增长159%；太阳能和风电产能增长显著，但发电设备平均利用小时数同比下降103小时。
企业动态
- 中国神华宣布2025-2027年股东回报规划，年现金分红不低于净利润的65%，并拟回购不超过10%的H股。
- 太钢不锈2024年营业总收入同比下降496%，但净利润减亏至-981亿元，显示行业盈利能力承压。
政策与贸易
- 国资委强调加强煤炭增产增储，推动资源盘活和布局煤电项目。
- 中国—东盟自贸区30版谈判全面完成，新增数字经济、绿色经济等章节，深化区域经济合作。
- 印度计划2030年煤炭进口达25亿吨，其中动力煤15-18亿吨，反映全球能源需求变化。
市场机制与技术进展
- 上期所推进产品创新，上线新一代交易系统，开放有色金属数据系统，计划推出铸造铝合金等新品种。