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中原期货研究所晨会纪要2024年第（149）期总结

宏观要闻分析

1. 上市公司半年报披露与私募调仓： 私募顶流调整涉及华峰化学、安琪酵母、中炬高新、宝丰能源等公司，减持或加仓动作显露偏好。
2. 美国7月核心PPI同比回升至24%： 数据修正后显示通胀有所回升，预期市场担忧。
3. 7月社会融资规模余额同比增8.2%： 数据彰显融资需求保持一定支撑，政策重心转向内需提振。
4. QFII持股市值集中于南京银行、万华化学、分众媒体： 其资金动向反映A股机构配置偏好。
5. 阿里Lazada实现EBITDA转正： 扩展东南亚电商平台盈利能力，菜鸟布局快递服务，利好电商及物流板块。
6. 零售类债券基金久期不超过两年监管新规： 限制久期以降低风险，下半年债基审批重新启动。
7. 信托公司监管评级实行1至6级： 数值上升表示监管关注度提高，首次年度评级启动风险预警。

主要品种观点概览

农产品

• 花生： 现货稳定，河南减产预期与新季春花生供应导致价格承压，建议反弹做空。
• 油脂： 豆油成交略有改善，棕榈油出口数据削弱利多；宏观经济偏弱，市场预计偏弱。
• 白糖： 7月下半月产糖361万吨符合预期；巴西天气晴好，产量预期增加；郑糖主力合约建议反弹沽空。
• 棉花： 美棉报告下调预期产量，郑棉维持底部震荡；国内供应充足，需求偏弱。

能源化工与金属

• 尿素、烧碱： 价格短期稳中趋弱；仓单变化有限，建议震荡区间操作。
• 焦煤、焦炭： 下游钢厂需求弱，供应也有限，双焦震荡偏弱。
• 铜铝： 外盘回暖支持反弹；但内需疲软，库存积压，盘面运行存在压力。
• 氧化铝、碳酸锂： 原料刚性需求不大，库存高企，目标区间震荡。

工业金属

• 不锈钢品种： 硅锰价格补涨，锰硅现货跌价；锰硅价差扩大，期货维持震荡。
• 股指期权： A股市成交低迷，板块分化严重；建议关注虚值卖方策略，短期弱势寻底为主。

风险提示

• 多品种报告所涉策略仅供参考，不构成具体市场操作主张，投资者应谨慎评估自身情况后决策；相关信息更新可能影响报告时效性。

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