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钢材策略周报总结

核心观点与操作建议

• 钢材市场趋势：钢材供应端延续回暖，但整体仍面临一定压力。需求端在前期下游补库需求集中释放后出现回落，终端需求改善有限。
• 期价走势：钢材期价在持续拉涨后，本周或承压运行。
• 操作策略：建议投资者采取偏空短差操作，关注螺纹钢和热卷钢价格支撑位，即螺纹4450元/吨和热卷4550元/吨附近，注意止盈止损。

影响因素分析

1. 宏观层面

• CPI与PPI数据：
  • 2021年12月CPI同比增长1.5%，低于预期和前值，显示通胀压力较小。
  • PPI同比增长10.3%，低于预期和前值，表明上游原材料价格涨幅明显回落，通胀向下游传导不畅。
• 货币政策环境：
  • M2和社融增速回升，显示国内货币政策偏暖，支持经济复苏。
  • 美联储加息预期提前可能对国内经济造成一定影响，需密切关注。

2. 利润与供应

• 钢企利润：钢企高炉利润尚可，但冬奥限产及粗钢平控政策对供给端形成一定压力。
• 产能利用率：
  • 247家钢企高炉产能利用率继续上升。
  • 71家独立电炉钢厂产能利用率小幅波动。
• 产量数据：
  • 螺纹和热卷周产量继续抬升，但受政策影响，实际产量增长受限。

3. 需求端分析

• 终端需求：
  • 房地产政策以稳为主，调控方向未变，房地产大周期已基本见顶。
  • 前期钢材冬储和补库需求集中释放，新年后建材成交趋弱，螺纹消费量回落。
• 专项债发行：
  • 国常会要求地方政府专项债券资金尽快落地，但受春节和疫情扰动，实际提振效果有限。
• 相关行业数据：
  • 汽车产量、挖掘机销量、水泥产量等数据均显示需求疲软。

4. 库存情况

• 螺纹钢库存：
  • 厂库回落，社库延续累积但增幅放缓。
• 热卷钢库存：
  • 厂库和社库小幅波动，总体仍处于低位。
• 供需关系：供应端压力仍存，贸易商补库需求放缓，显示市场存在一定的去库存压力。

关键数据图表

• 图1：CPI当月同比（单位：%）
• 图2：PPI当月同比
• 图3：社融&新增人民币贷款当月值（单位：亿元）
• 图4：M2当月同比（单位：%）
• 图5：螺纹汇总均价（单位：元/吨）
• 图6：热卷汇总均价（单位：元/吨）
• 图7：247家钢企盈利率（单位：%）
• 图8：热卷毛利（单位：元/吨）
• 图9：螺纹高炉利润（单位：元/吨）
• 图10：螺纹电炉利润（单位：%）
• 图11：247家钢企高炉产能利用率（单位：%）
• 图12：71家独立电炉钢厂产能利用率（单位：%）
• 图13：螺纹实际产量（单位：万吨）
• 图14：热卷实际产量（单位：万吨）
• 图15：建筑用钢成交量合计（单位：吨）
• 图16：螺纹消费量（单位：万吨）
• 图17：热卷消费量（单位：万吨）
• 图18：房企新增固定资产投资完成额累计同比（单位：%）
• 图19：房屋新开工面积累计同比（单位：%）
• 图20：汽车产量同比（单位：%）
• 图21：挖掘机销量同比（单位：%）
• 图22：水泥产量同比（单位：%）
• 图23：螺纹厂库（单位：万吨）
• 图24：35城螺纹社库（单位：万吨）
• 图25：热卷厂库（单位：万吨）
• 图26：33城热卷社库（单位：万吨）

长安期货分支机构及事业部信息

• 江苏分公司：常州市新北区高新科技园3号楼B座307，电话：0519-85185598
• 福建分公司：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007、1008室，电话：0592-2231936
• 西北分公司：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室，电话：029-89824970
• 郑州营业部：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路30号期货大厦1302室，电话：0371-86676962
• 西安和平路营业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室，电话：029-87206175
• 高新营业部：西安市高新区唐延路11号禾盛京广中心B座7楼703-2室，电话：029-88825315, 029-88825325
• 农产品事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室，电话：029-87206176
• 能源化工事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室，电话：029-87206172
• 山东分公司：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号，电话：0535-6957657
• 安徽分公司：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室，电话：0551-62623638
• 上海营业部：上海市杨浦区大连路558、668号A座16层05号，电话：021-65688722，传真：021-60446926
• 淄博营业部：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室，电话：0533-6270009
• 宝鸡营业部：宝鸡市高新开发区高新大道40号院3幢5层13号，电话：0917-3536626，传真：0917-3535371
• 金融事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室，电话：029-87206171
• 金属事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室，电话：029-87380130

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