20251128-浙商证券-福莱新材-605488.SH-福莱新材点评报告_第三代电子皮肤产品发布_技术突破与商业化进展领先_4页_479kb

报告摘要

证券研究报告

公司更新：福莱新材(605488)

报告日期：2025年11月28日

主题：第三代电子皮肤产品发布，技术突破与商业化进展领先

投资评级：增持（维持）

事件与产品发布：
- 公司发布第三代电子皮肤新品发布会，推出集“柔性材料+芯片+算法+大模型”于一体的触觉传感系统，并展示搭载该技术的人形机器人、灵巧手、AI陪伴智能机器人等样品。
- 从2025年2月首次发布，到第三代产品发布，体现持续技术升级。
技术突破：
- 第三代触觉传感产品引入“触觉处理单元” （TPU），在指尖完成边缘计算，提升机器人复杂决策与执行效率。
- 打破以往依赖统一“大脑”处理模式，提升响应速度和智能化水平。
商业化进展：
- 建成首条柔性传感器中试产线，具备批量供货能力，客户范围覆盖国内外。
- 实现北美小批量订单，并设立子公司推进北美市场销售。
市场与增长预期：
- 2025-2027年营收预测分别为29.3亿、34亿和38.7亿元，增长率分别为15%、16%、14%。
- 归母净利润预测分别为0.8亿、1.2亿和1.6亿元，增长率为-40%、43%、40%。
- 估值PE分别为112倍、79倍、56倍。
公司核心优势：
- 国内喷墨打印复合材料行业首家实现一体化的企业。
- 产品延伸至柔性传感器，已完成从传统产业升级为科技领域布局。
- 技术产业链完备，覆盖材料、器件、系统及应用场景，四大领域实现多元化布局。
风险提示：
- 宏观经济波动、市场竞争加剧、柔性触觉传感器发展不及预期等风险。