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国债期货日报 2025/12/1 总结

市场动态

• 期货盘面：T主力合约收盘价108.040，上涨0.12%；TF主力合约105.840，上涨0.10%；TS主力合约102.412，上涨0.03%；TL主力合约114.370，下跌0.08%。成交量方面，T主力成交量82471手，环比上升19607手；TF主力成交量55894手，环比小幅上升161手；TS主力成交量29354手，环比下降163手；TL主力成交量85367手，环比下降7184手。
• 价差变化：TL2603-2512价差从-0.23上升至-0.22；T03-TL03价差从-6.33上升至-6.35；其他主要价差变化极小或小幅波动。

持仓情况

• 各期主力合约持仓量普遍下降：T主力持仓量218091手，环比下降3661手；TF主力持仓量129701手，环比下降2097手；TS主力持仓量62472手，环比下降926手；TL主力持仓量148056手，环比上升666手。前20名多空头持仓均有减少，TL净空仓增加763手。

其他关键数据

• CTD债券：250018.IB(6y)净价100.3789，上升0.0956%；220025.IB(6y)净价99.0955，上升0.0339%等，显示不同期限债券净价变化。
• 短期利率：银质押隔夜利率1.3160%，上升3.60bp；Shibor隔夜利率1.3070%，上升0.60bp。
• PMI与经济指标：11月制造业PMI为49.2%，小幅上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，下降0.6个百分点，表明经济景气回落。
• 政策消息：国家发改委鼓励民营投资；外汇局数据显示10月贸易顺差792亿美元。

投资观点总结

• 基本面支撑债市：经济指标回落，政策适度宽松，短期债市可能区间震荡。
• 关注因素：美联储降息预期，11月央行操作和基金赎回新规。
• 总体情绪偏弱，对消息敏感，TL下降可能受民间投资下滑拖累。

数据来源第三方，风险提示：市场有波动，投资需谨慎。