20220920-国泰期货-股票股指期权_隐波小幅回升_可逢高构建备兑策略__27页_1mb

股票股指期权市场分析总结

核心内容概述

2022年9月20日，股票与股指期权市场整体呈现隐波小幅回升态势，但不同标的波动率变化趋势存在差异。整体市场情绪偏谨慎，部分品种看跌情绪有所上升，但多数品种看跌情绪下降。根据市场波动率、PCR及偏度等指标，分析认为可逢高构建备兑策略。

主要观点

• 隐波小幅回升：整体隐含波动率有所上升，市场对未来的不确定性有所增加。
• 看跌情绪变化：部分品种看跌情绪上升，如南方中证500ETF期权；而多数品种看跌情绪下降，如中证1000股指期权、沪深300股指期权、上证50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、嘉实300ETF期权。
• 备兑策略建议：鉴于隐波小幅回升，建议投资者在高位构建备兑策略，以对冲市场下行风险。
• 市场波动率差异：隐含波动率与历史波动率的差值显示市场预期波动率变化趋势不一，部分品种预期隐含波动率将下跌，部分则预期将上涨。

关键信息汇总

1. 中证1000股指期权

• 收盘价：6480.60，跌1.53点
• 成交量：105.60亿手，涨5.70亿手
• 隐波：24.80%，涨1.34%
• 历史波动率：22.42%，涨0.06%
• PCR：成交量PCR为113.72%，持仓量PCR为87.49%
• 最大持仓位：看涨期权6200，看跌期权7000

2. 沪深300股指期权

• 收盘价：3903.73，跌29.10点
• 成交量：86.46亿手，涨1.63亿手
• 隐波：19.30%，涨1.58%
• 历史波动率：13.12%，涨0.12%
• PCR：成交量PCR为100.89%，持仓量PCR为85.03%
• 最大持仓位：看涨期权3900，看跌期权4100

3. 上证50ETF期权

• 收盘价：2.691，跌0.023点
• 成交量：5.62亿手，涨-0.61亿手
• 隐波：18.00%，涨1.91%
• 历史波动率：13.64%，涨0.05%
• PCR：成交量PCR为91.05%，持仓量PCR为54.86%
• 最大持仓位：看涨期权2.8，看跌期权2.7

4. 华泰柏瑞300ETF期权

• 收盘价：3.961，跌0.03点
• 成交量：3.63亿手，涨0.62亿手
• 隐波：17.91%，涨2.70%
• 历史波动率：13.61%，跌-0.12%
• PCR：成交量PCR为107.13%，持仓量PCR为69.15%
• 最大持仓位：看涨期权4.1，看跌期权3.9

5. 南方中证500ETF期权

• 收盘价：5.979，涨0.03点
• 成交量：1.21亿手，跌-0.23亿手
• 隐波：21.76%，涨0.21%
• 历史波动率：49.83%，涨0.17%
• PCR：成交量PCR为102.08%，持仓量PCR为118.51%
• 最大持仓位：看涨期权6.25，看跌期权5.5

6. 嘉实300ETF期权

• 收盘价：3.966，跌0.031点
• 成交量：0.69亿手，涨-0.04亿手
• 隐波：18.13%，涨2.67%
• 历史波动率：13.71%，跌-0.23%
• PCR：成交量PCR为116.57%，持仓量PCR为67.67%
• 最大持仓位：看涨期权4.1，看跌期权4

总结

• 波动率趋势：中证1000股指期权、华泰柏瑞300ETF期权、南方中证500ETF期权隐波小幅回升，但部分品种预期隐波将下跌。
• 市场情绪：整体看跌情绪有所下降，但南方中证500ETF期权看跌情绪上升。
• 策略建议：可逢高构建备兑策略，利用期权对冲市场风险。
• 持仓参考：各期权品种最大持仓位可作为阻力位和支撑位参考，如中证1000股指期权7000和6200，沪深300股指期权4100和3900，上证50ETF期权2.8和2.7等。