20230515-国泰期货-股票股指期权_上行降波_可考虑备兑策略_32页_2mb

金融衍生品研究总结

整体观点

报告统一观点为“上行降波”，建议可考虑备兑策略。整体市场呈现看涨情绪，同时波动率分析显示隐含波动率趋于变化，但多数情况下预期上升。

产品分析

• 上证50股指期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期上涨，最大持仓位分别为2750点和2650点，作为阻力支撑参考。
• 中证1000股指期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期持平，最大持仓位分别为6700点和6500点。
• 沪深300股指期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期上涨，最大持仓位均为4000点。
• 上证50ETF期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期上涨，最大持仓位分别为27点和26.5点。
• 华泰柏瑞300ETF期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期上涨，最大持仓位分别为41点和4点。
• 南方中证500ETF期权：看跌情绪下降，偏度相对较低，隐含波动率预期持平，最大持仓位分别为65点和62.5点。
• 嘉实300ETF期权：看跌情绪下降，偏度低，隐含波动率预期上涨，最大持仓位分别为41点和4点。
• 嘉实中证500ETF期权：看涨情绪上升，偏度较高，隐含波动率预期持平，最大持仓位分别为65点和62.5点。
• 创业板ETF期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期持平，最大持仓位分别为225点和22点。
• 深证100ETF期权：看涨情绪上升，偏度高，隐含波动率预期持平，最大持仓位分别为3点和2.85点。

趋势

市场多数情况下PCR显示看跌主导，但偏度上升表明看涨情绪增强；隐含波动率与历史波动率差异预示波动率可能上涨。各产品数据分析支持备兑策略作为风险管理建议。