20220921-国泰期货-股票股指期权_隐波小幅回升_可逢高构建备兑策略__26页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2022年9月21日）

核心内容概述

本报告对2022年9月21日的股票股指期权市场进行了分析，重点包括中证1000股指期权、沪深300股指期权、上证50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、南方500ETF期权和嘉实300ETF期权的成交持仓情况、波动率、偏度等关键指标。整体来看，隐波小幅回升，市场看跌情绪有所缓解，建议投资者可逢高构建备兑策略。

主要观点

1. 隐波变化：整体隐含波动率小幅回升，表明市场对未来波动的预期有所增强。
2. 市场情绪：部分期权品种偏度数值下降，显示市场看跌情绪有所减弱。
3. 策略建议：基于隐波的回升，建议投资者可逢高构建备兑策略，以对冲下行风险。
4. 波动率预期：部分期权品种隐含波动率预期将下跌，需关注市场实际波动与隐波的差异。
5. 持仓参考：不同品种的期权最大持仓位可作为重要的支撑和阻力参考。

关键信息汇总

1. 中证1000股指期权

• 标的行情：收盘于6480.60点，下跌1.53点，成交量105.60亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量51402手，总持仓43720手；主力合约成交量44700手，持仓30700手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为7000，看跌期权最大持仓价为6200。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为113.72%，持仓量PCR为87.49%；全部合约成交量PCR为101.49%，持仓量PCR为76.01%。
• 波动率分析：平值隐含波动率24.80%，历史波动率22.42%；隐含波动率预期走势持平。
• 偏度分析：偏度为-13.43%，看跌情绪下降。

2. 沪深300股指期权

• 标的行情：收盘于3903.73点，下跌29.10点，成交量86.46亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量90543手，总持仓129496手；主力合约成交量78600手，持仓76800手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4100，看跌期权最大持仓价为3900。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为100.89%，持仓量PCR为85.03%；全部合约成交量PCR为95.98%，持仓量PCR为79.22%。
• 波动率分析：平值隐含波动率19.30%，历史波动率13.12%；隐含波动率预期走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-11.49%，看跌情绪下降。

3. 上证50ETF期权

• 标的行情：收盘于2.691点，下跌0.023点，成交量5.62亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量218.07万手，总持仓304.10万手；主力合约成交量147.26万手，持仓185.80万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2.8，看跌期权最大持仓价为2.7。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为91.05%，持仓量PCR为54.86%；全部合约成交量PCR为85.35%，持仓量PCR为60.31%。
• 波动率分析：平值隐含波动率18.00%，历史波动率13.64%；隐含波动率预期走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-5.71%，看跌情绪上升。

4. 华泰柏瑞300ETF期权

• 标的行情：收盘于3.961点，下跌0.03点，成交量3.63亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量197.72万手，总持仓222.35万手；主力合约成交量122.39万手，持仓125.11万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4.1，看跌期权最大持仓价为3.9。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为107.13%，持仓量PCR为69.15%；全部合约成交量PCR为107.23%，持仓量PCR为76.64%。
• 波动率分析：平值隐含波动率17.91%，历史波动率13.61%；隐含波动率预期走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-8.55%，看跌情绪上升。

5. 南方中证500ETF期权

• 标的行情：收盘于5.98点，上涨0.03点，成交量1.21亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量29.61万手，总持仓18.13万手；主力合约成交量24.41万手，持仓13.37万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6.25，看跌期权最大持仓价为5.5。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为102.08%，持仓量PCR为118.51%；全部合约成交量PCR为99.08%，持仓量PCR为113.28%。
• 波动率分析：平值隐含波动率21.76%，历史波动率49.83%；隐含波动率预期走势上涨。
• 偏度分析：偏度为-12.64%，看跌情绪持续。

6. 嘉实300ETF期权

• 标的行情：收盘于3.966点，下跌0.031点，成交量0.69亿手。
• 期权成交量与持仓：总成交量29.75万手，总持仓39.78万手；主力合约成交量20.72万手，持仓28.23万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4.1，看跌期权最大持仓价为4。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为116.57%，持仓量PCR为67.67%；全部合约成交量PCR为110.93%，持仓量PCR为69.16%。
• 波动率分析：平值隐含波动率18.13%，历史波动率13.71%；隐含波动率预期走势下跌。
• 偏度分析：偏度为-7.10%，看跌情绪下降。

总结

整体来看，市场隐含波动率小幅回升，反映出市场对未来波动的预期有所增强。部分品种的偏度下降，显示市场看跌情绪有所缓解。建议投资者在隐波回升的情况下，可以考虑构建备兑策略以对冲下行风险。同时，需关注各期权品种的波动率走势与持仓变化，以制定更精准的投资策略。