2015年-CEPS欧洲政策研究中心_Tough_love_for_sinners_in_the_eurozone_banking_union_3页_80kb

报告摘要

文档总结：欧元区银行业联盟中的“严爱”政策

核心内容

本文探讨了欧元区银行业联盟（Banking Union）建设中的关键机制，特别是欧洲稳定机制（ESM）对银行的直接注资机制。该机制旨在打破银行与主权债务之间的恶性循环，同时确保金融体系的稳定性和透明度。文章指出，尽管这一机制是必要的，但在实施过程中存在一些争议和潜在风险。

主要观点

ESM的职能扩展：根据欧元区稳定基金（ESM）的成立条约，ESM可以为财政困难的成员国提供稳定支持，包括购买债券、提供信用额度以及直接注资银行。2012年12月，欧洲理事会决定将直接注资银行纳入ESM的职能范围。
新机制的实施条件：新ESM注资机制将在单一监管机制（SSM）和单一解决机制（SRM）建立后才生效，预计在2014年左右。该机制的使用需满足严格条件，包括成员国无法自行救助银行而不危及主权债务可持续性、银行资本不足且无法从私人市场获得足够资本，以及ESM注资不超过600亿欧元以维持其AAA信用评级。
注资机制的限制：ESM的注资不会覆盖“遗留”债务，这是债权国在谈判中设定的“红线”。同时，成员国需在注资中承担至少20%的公共资金（前两年）和10%（之后），以确保公共资金的使用受到限制。
ESM的干预方式：ESM将通过购买银行的普通股本（CET 1）进行注资，并获得对银行业务决策的较大影响力，甚至可能影响管理层的选择。然而，这种干预方式可能影响银行的市场运作能力。
银行解决机制（SRM）的框架：银行解决机制基于共同原则，要求成员国将银行的解决权交给国家机构，并允许出售部分或全部业务、设立过渡机构、转移不良资产至专门机构、按优先级对债权人施加损失（bail-in）。
存款人优先级与风险：尽管存款享有优先地位，但未被完全排除在bail-in之外，特别是低于10万欧元的存款仅优先于其他存款。这一规定可能增加存款挤兑的风险，并促使银行增加担保资产比例，从而依赖欧洲央行的流动性支持。
国家保留的灵活性：成员国仍可酌情排除某些负债类型（如银行间负债和支付系统相关负债）免受bail-in，以避免传染效应或确保关键职能的连续性。
与2008年美国经验的对比：与2008年美国财政部的资本购买计划（CPP）相比，ESM的机制更为严格和侵入性，缺乏灵活性和明确的时间表，可能影响市场信心。