20250422-山西证券-太阳能行业周报_1-3月全国太阳能发电量同比增长19.5_产业链中下游价格下滑_5页_428kb

太阳能行业周报总结（20250414-20250420）

核心内容

本行业周报聚焦于2025年第一季度太阳能行业的市场表现、政策动态、价格走势及投资建议，为投资者提供全面的行业洞察与方向指引。

市场表现

• 发电量增长：2025年1-3月全国太阳能发电量同比增长19.5%，3月单月增长8.9%。
• 电池产量增长：同期太阳能电池（光伏电池）产量同比增长18.5%，3月单月增长23.6%。
• 新增装机容量：国家电网一季度新增新能源并网容量达5380万千瓦，同比增长19.1%，创历史新高。

政策动态

• 虚拟电厂发展：两部委发布指导意见，加快推进虚拟电厂建设。
• 煤电联营政策：国家发改委、国家能源局鼓励煤电与新能源联营，优先并网。
• 美国关税政策：美国对华光伏产品实施10%基准关税，部分国家关税暂停90天，对中国光伏厂家短期影响有限。

价格走势

• 多晶硅：致密料与颗粒硅价格均维持在40.0元/kg和38.0元/kg，短期价格预计下降。
• 硅片：182mm单晶硅片价格稳定，183mmN型硅片价格下降7.7%，182*210mm型硅片价格下降6.5%。
• 电池片：M10、TOPCon及182*210mmN型电池片价格均下降，其中N型电池片下降幅度最大（12.1%）。
• 组件：182mm双面PERC组件价格持平，TOPCon双玻组件价格下降1.3%。
• 玻璃：3.2mm与2.0mm镀膜光伏玻璃价格均保持稳定。

主要观点

行业趋势

• 行业整体处于库存消化阶段，市场需求有所放缓。
• 技术升级（如BC技术、TOPCon）成为重点发展方向。
• 海外市场布局对部分企业具有战略意义，尤其在政策不确定性下。

投资建议

• 重点推荐：BC新技术方向（爱旭股份、隆基绿能）；供给侧改善方向（福莱特）；海外布局方向（横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份）。
• 建议关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。

关键信息

价格调整预期

• 硅料：短期价格预计下降，因下游需求退坡，拉晶厂家库存充足。
• 硅片：价格持续调整，N型硅片价格跌幅较大。
• 电池片：供过于求，价格持续下滑。
• 组件：价格以稳中有降为主，头部企业排产计划保持增长。
• 玻璃：价格稳定，未出现明显波动。

风险提示

• 光伏新增装机量不及预期；
• 产业链价格波动风险；
• 海外地区政策风险。

投资评级说明

公司评级

• 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
• 增持：预计涨幅介于5%-15%；
• 中性：预计涨幅介于-5%-5%；
• 减持：预计涨幅介于-5%至-15%；
• 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

行业评级

• 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
• 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%；
• 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

风险评级

• A：预计波动率小于等于相对基准指数；
• B：预计波动率大于相对基准指数。

声明与免责

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